備受關(guān)注的深港通終于要來了。國(guó)泰君安證券預(yù)計(jì)，深港通開通后，將為A股帶來750億~1500億元增量資金。那么，外資入場(chǎng)會(huì)買什么呢？這是很多投資者較為關(guān)注的話題。本文將結(jié)合港交所公布的滬股通成交活躍股、A股龍虎榜數(shù)據(jù)、上市公司半年報(bào)中來自香港的合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）的持股情況等進(jìn)行分析，看看港資都喜歡買賣哪些股票？

    擅長(zhǎng)高拋低吸

    先來看看港資的買賣時(shí)機(jī)，在這方面，港交所公布的滬股通每日額度使用情況提供了較好的觀察窗口。總體上看，2014年11月17日滬港通開通以來，截至2016年8月16日，滬股通總體上凈流入資金超過2400億元（人民幣，下同）。

    盡管滬港通開通以來，滬股通資金總體上是凈流入，但仍有三個(gè)時(shí)間段出現(xiàn)明顯的凈流出，而這則是對(duì)應(yīng)著港資的減倉(cāng)時(shí)機(jī)。第一次是在2015年3月24日至4月10日，期間滬股通累計(jì)凈流出資金132億元。從大盤來看，這一時(shí)期滬指在九連陽大漲12%后繼續(xù)上行，期間伴隨著指數(shù)的大幅震蕩，在這期間港資持續(xù)高拋。不過，港資高拋后，大盤仍在繼續(xù)走高，在兩個(gè)多月后才在5178點(diǎn)的高位見頂。

    滬股通資金第二次比較明顯的持續(xù)凈流出是在2015年6月24日至7月22日，期間累計(jì)凈流出金額350億元。同期滬指則處于5178點(diǎn)暴跌以來的下跌中繼。總體來看，滬股通資金這一次賣出仍算及時(shí)，因?yàn)闇鸽S后繼續(xù)大跌。

    滬股通資金第三次比較明顯的持續(xù)凈流出是在2015年10月13日至11月17日，期間累計(jì)凈流出金額超過255億元。在這一時(shí)期，滬指經(jīng)過兩輪暴跌后企穩(wěn)反彈，反彈空間約有20%；不過，在滬指的反彈過程中，滬股通資金仍然是在一路高拋，持續(xù)凈流出；一個(gè)多月后，滬指開啟第三輪暴跌。

    從單個(gè)交易日的情況來看，滬股通資金高拋低吸的操作特點(diǎn)也較為明顯。剔除2014年11月17日滬港通開通首日（當(dāng)日滬股通資金凈流入130億元，用完當(dāng)日額度），歷史上滬股通資金凈流入金額最大的五個(gè)交易日均伴隨著滬指的大跌。其中，2015年8月24日、2015年8月25日、2015年6月19日，滬股通凈流入金額分別高達(dá)82.62億元、80.71億元、78.04億元，而這三個(gè)交易日，滬指分別暴跌8.49%、7.63%、6.42%。而滬股通資金史上凈流出金額最大的交易日為2015年7月6日，當(dāng)日滬股通資金凈流出133.85億元，不過當(dāng)日滬指大漲2.41%。當(dāng)然，滬股通資金也并非每次操作都是高拋低吸，有時(shí)也會(huì)順勢(shì)而為，比如大盤大跌時(shí)，其資金也會(huì)大幅凈流出，大盤大漲時(shí)其資金也會(huì)大幅凈流入。

    總體偏好藍(lán)籌股

    港交所在每個(gè)交易日后會(huì)披露滬股通的當(dāng)日十大成交活躍股，從這些數(shù)據(jù)中，可以較為直觀地看出港資的投資偏好。2014年11月17日以來，截至今年8月16日，剔除重復(fù)個(gè)股，共有186只個(gè)股現(xiàn)身滬股通的每日十大成交活躍股，總體上看，這些個(gè)股以藍(lán)籌股居多。

    按申萬一級(jí)行業(yè)來看，這些個(gè)股中，非銀金融行業(yè)最多，有21只；銀行、汽車等兩行業(yè)也各有13只；其他行業(yè)中，有色金屬、交通運(yùn)輸、計(jì)算機(jī)、電子等行業(yè)也均有10只。總體上看，從數(shù)量來看，金融行業(yè)個(gè)股最受港資青睞。按地域來看，這186只個(gè)股中，北京市的個(gè)股最多，有42只；上海市的個(gè)股也有36只。

    此外，這些個(gè)股中，多數(shù)個(gè)股市值偏大，最新的平均總市值超過1000億元，絕大部分個(gè)股的最新市值超過100億元，工商銀行、中國(guó)石油等個(gè)股的最新總市值甚至超過1萬億元。同時(shí)，這些個(gè)股多數(shù)有現(xiàn)金分紅。以2015年年報(bào)的現(xiàn)金分紅數(shù)據(jù)以及8月16日的收盤價(jià)算，具有現(xiàn)金分紅的個(gè)股的平均股息率達(dá)到1.58%，大秦鐵路、宇通客車、華能國(guó)際等個(gè)股的股息率均超過6%。

    個(gè)股方面，2014年11月17日以來，按滬股通的每日十大成交活躍股數(shù)據(jù)來算，獲凈買入金額最大的是貴州茅臺(tái)，凈買入金額超過120億元，遠(yuǎn)高于其他個(gè)股。貴州茅臺(tái)今年以來股價(jià)也屢創(chuàng)歷史新高，累計(jì)漲逾四成，2014年11月17日以來，其累計(jì)漲幅更是超過130%。凈買入金額排行第二的是中信證券，2014年11月17日以來，累計(jì)獲凈買入52億元。其他個(gè)股中，長(zhǎng)江電力、伊利股份、中國(guó)平安等同期凈買入金額均超過30億元；中國(guó)銀行、中國(guó)石化等同期則被凈賣出超過10億元。

    頻頻現(xiàn)身龍虎榜

    滬深交易所每個(gè)交易日盤后公布的交易公開信息也是了解港資投資偏好的重要渠道，而且港資要上榜，通常買入或賣出金額較大，所交易的個(gè)股也較能反映其投資偏好。

    統(tǒng)計(jì)顯示，2014年11月17日以來，截至8月16日，滬股通專用席位共現(xiàn)身162只個(gè)股的龍虎榜，與滬股通每日十大成交活躍股時(shí)分析的情況不同，按申萬一級(jí)行業(yè)分類，這162只個(gè)股中，交通運(yùn)輸行業(yè)最多，有16只個(gè)股，包括東方航空、深高速、上港集團(tuán)；另外，房地產(chǎn)行業(yè)也有11只個(gè)股，銀行行業(yè)有9只個(gè)股，非銀金融、醫(yī)藥生物、建筑裝飾、計(jì)算機(jī)、國(guó)防軍工、公用事業(yè)等行業(yè)均有8只個(gè)股。

    從滬股通每日十大成交活躍股與A股龍虎榜的數(shù)據(jù)來看，港資偏好的行業(yè)存在一定的重合，比如銀行、非銀金融、交通運(yùn)輸、計(jì)算機(jī)等。另外，按照券商的分析，深港通開通后，深市的稀缺品種會(huì)受到資金關(guān)注，白酒、中藥等行業(yè)的個(gè)股會(huì)受到資金追捧。但從上述分析來看，港資最青睞的行業(yè)似乎與上述券商的分析有一定差異。

    按地域來看，上述162只個(gè)股較為集中的地區(qū)也是北京市、上海市，分別有31只、28只，這兩地的個(gè)股數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于其他地區(qū)的個(gè)股，這與從滬股通每日十大成交活躍股時(shí)分析的結(jié)果一致。

    從龍虎榜的數(shù)據(jù)觀察，港資現(xiàn)身個(gè)股最新平均總市值為600億元出頭，最新市值在100億元以下的個(gè)股數(shù)量接近三成，藍(lán)籌股的數(shù)量占比也有所下降。另外，股息率的數(shù)據(jù)在這些個(gè)股中也有所下降。

    從個(gè)股來看，單次上榜成交金額最大的是中信證券，2014年12月4日至12月8日，中信證券連續(xù)三個(gè)交易日漲停；在這三個(gè)交易日中，滬股通專用席位是買入金額最大的席位，合計(jì)買入12億元，同時(shí)賣出接近5億元。招商銀行在2015年8月25日至8月27日累計(jì)大漲近兩成，期間滬股通專用席位買入超過9億元。

    滬股通專用席位最近一次亮相是在今年8月10日，當(dāng)日黃河旋風(fēng)公布半年報(bào)后大跌逾7%。盤后數(shù)據(jù)顯示，滬股通專用席位賣出1712萬元，為黃河旋風(fēng)當(dāng)日賣出金額第三大的席位。最近幾個(gè)交易日，黃河旋風(fēng)股價(jià)大漲，已收復(fù)8月10日大跌時(shí)的大部分失地。業(yè)績(jī)方面，黃河旋風(fēng)上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)72.7%。

    香港QFII現(xiàn)身

    多只個(gè)股半年報(bào)

    通過注冊(cè)地位于香港的QFII持股情況也可以了解港資的投資偏好。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前已公布2016年半年報(bào)的公司中，中國(guó)海誠(chéng)、北新建材、山東海化、上海家化等個(gè)股的前十大流通股東中出現(xiàn)來自香港的QFII。

    具體來看，中國(guó)海誠(chéng)半年報(bào)中，“中國(guó)國(guó)際金融香港資產(chǎn)管理有限公司-客戶資金”新進(jìn)第七大流通股東，持有162.85萬股，占公司總股本的0.39%。北新建材半年報(bào)中，“惠理基金管理香港有限公司-客戶資金”新進(jìn)第六大流通股東，持有1040.18萬股，占公司總股本的0.74%。

    山東海化半年報(bào)中，“易方達(dá)資產(chǎn)管理(香港)有限公司-客戶資金(交易所)”持有857.51萬股，持股數(shù)量與持股比例均較上期有所增加。上海家化半年報(bào)中，香港上海匯豐銀行有限公司持有797.76萬股，持股數(shù)量與持股比例均較上期有所減少。

    從最新數(shù)據(jù)來看，上述來自香港的幾家QFII似乎對(duì)國(guó)資改革概念股較為青睞。上述中國(guó)海誠(chéng)、山東海化、上海家化、北新建材等四只個(gè)股中，除了上海家化，其余三者均具有國(guó)資改革概念。另外，這四只個(gè)股中，山東海化、上海家化均是化工行業(yè)個(gè)股；地域方面，中國(guó)海誠(chéng)、上海家化均是上海市個(gè)股。（鄭灶金）