深港通啟動(dòng)已箭在弦上，各大券商積極備戰(zhàn)，吹響進(jìn)軍號(hào)角。

    證券時(shí)報(bào)記者經(jīng)多方調(diào)查了解到，國(guó)信證券自8月15日起專門成立了領(lǐng)導(dǎo)小組和工作小組，昨日還召開了內(nèi)部動(dòng)員會(huì)，討論深港通與滬港通業(yè)務(wù)的異同，為后續(xù)技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)、方案制度的制定建立基礎(chǔ)。

    財(cái)通證券則將原本負(fù)責(zé)滬港通的團(tuán)隊(duì)，定位為專門對(duì)接港股服務(wù)的團(tuán)隊(duì)，這十幾人團(tuán)隊(duì)包括了合規(guī)、內(nèi)控、IT、經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)代表，同時(shí)與香港子公司加強(qiáng)兩地互動(dòng)推介。

    系統(tǒng)測(cè)試方面因有滬港通作為先例，多家券商表示不存在技術(shù)障礙，重點(diǎn)是要根據(jù)深港兩市的交易特點(diǎn)做好預(yù)案，以及在組織架構(gòu)上做足準(zhǔn)備。

    技術(shù)系統(tǒng)不存障礙

    深港通如期推進(jìn)，各家券商已進(jìn)入備戰(zhàn)狀態(tài)。由于可在滬港通的基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整和磨合，多家券商表示，技術(shù)上沒有障礙。

    中部一家券商表示，其前期和技術(shù)供應(yīng)商恒生電子有過多次磋商，并針對(duì)滬港通和深港通的差異，比如交易細(xì)節(jié)、托管制度等差別進(jìn)行調(diào)整，技術(shù)儲(chǔ)備已經(jīng)非常充分。

    “雖然深港通取消了總額限制，不同于滬港通，但兩地交易從技術(shù)層面已相當(dāng)熟練，目前雖未正式測(cè)試，但只需等待深交所的配套措施就可啟動(dòng)。”財(cái)通證券一位財(cái)富管理負(fù)責(zé)人表示。

    據(jù)了解，部分券商早在籌備滬港通時(shí)就有過港股的研究和服務(wù)團(tuán)隊(duì)。以財(cái)通證券為例，其此前為滬港通成立了專門對(duì)接港股服務(wù)的團(tuán)隊(duì)，約10余人的規(guī)模。此次備戰(zhàn)深港通，無須在架構(gòu)上重新塑造，只要依據(jù)業(yè)務(wù)特點(diǎn)做出細(xì)節(jié)上的調(diào)整即可。

    在投資者適當(dāng)性方面，也因有了滬港通的鋪墊，使券商在投資者教育方面并不十分費(fèi)力。

    不過，值得強(qiáng)調(diào)的是，深港通每日額度與滬港通現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)一致，即深股通每日額度130億元人民幣，港股通每日額度105億元人民幣，但深港通不再設(shè)總額度限制。這意味著，大陸投資者直接開通港股賬戶會(huì)受到外匯結(jié)算額度的限制，而通過深港通則投資規(guī)模可以放大，滿足投資者境外投資的需求。

    國(guó)信成立專項(xiàng)小組

    在備戰(zhàn)深港通的多家券商中，地處深圳的國(guó)信證券對(duì)深港通業(yè)務(wù)尤為重視。

    8月15日，國(guó)信證券先是在內(nèi)部發(fā)文，成立了以總裁岳克勝為首的領(lǐng)導(dǎo)小組，以及各業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人代表組成的工作小組。昨日，國(guó)信又召開了內(nèi)部動(dòng)員會(huì)，討論深港通與滬港通業(yè)務(wù)的異同，為后續(xù)技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)、方案制度的制定打下基礎(chǔ)。

    據(jù)了解，領(lǐng)導(dǎo)小組直接由總裁任組長(zhǎng)，共有包括副總裁廖亞濱等在內(nèi)的9位成員，將對(duì)深港通業(yè)務(wù)的重大事項(xiàng)進(jìn)行審議和決策。工作小組則由來自經(jīng)紀(jì)事業(yè)部、信息技術(shù)部、電子商務(wù)部、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管、合規(guī)管理、資金財(cái)務(wù)部、清算托管部、經(jīng)濟(jì)研究所、國(guó)信證券（香港）金融控股公司等部門及分公司的業(yè)務(wù)代表組成，共計(jì)24人。

    記者獲悉，國(guó)信證券的深港通賬戶系統(tǒng)、集中交易系統(tǒng)、外圍接口、清算等關(guān)鍵系統(tǒng)已基本完成開發(fā)。同時(shí)，國(guó)信證券還參與并完成了深交所組織的深港通業(yè)務(wù)聯(lián)網(wǎng)測(cè)試，主要測(cè)試內(nèi)容為深港通交易、深港通清算、深港通公司行為、深港通行情揭示等。

    至于客戶適當(dāng)性及投資者教育的相關(guān)流程，券商正等待交易所、結(jié)算公司公布實(shí)施細(xì)則后再做進(jìn)一步修訂。

    中資在港券商兩地聯(lián)動(dòng)

    據(jù)了解，國(guó)內(nèi)多家券商在香港都設(shè)有子公司，中信、海通、國(guó)泰君安、東方、國(guó)信、財(cái)通、中銀國(guó)際等券商早已在香港市場(chǎng)進(jìn)行布局，目前已開始兩地聯(lián)動(dòng)，為深港通業(yè)務(wù)進(jìn)行推介。

    值得注意的是，香港市場(chǎng)的證券交易傭金一直以來高于內(nèi)地，平均傭金在2.5％。左右，而內(nèi)地交易傭金早已遠(yuǎn)低于1％。。一家中型券商人士表示，未來券商為了發(fā)展深港通等業(yè)務(wù)，不排除會(huì)降低香港的交易成本。

    在兩地互動(dòng)中，券商還需提醒投資者注意的是交易制度及風(fēng)險(xiǎn)偏好的不同。

    中信證券策略團(tuán)隊(duì)表示，A/H股折差價(jià)關(guān)鍵的因素不在于不同市場(chǎng)的金融環(huán)境和利率水平，而在于風(fēng)險(xiǎn)偏好。不同的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好源于投資者的群體特征，港股投資者對(duì)股票的定價(jià)判斷更接近全球的定價(jià)體系，對(duì)標(biāo)其他市場(chǎng)類似公司估值；而內(nèi)地投資者多對(duì)標(biāo)內(nèi)地相似標(biāo)的。

    兩地金融市場(chǎng)開放后，預(yù)計(jì)投資者結(jié)構(gòu)不會(huì)產(chǎn)生跳躍式變化，所以短期內(nèi)難以改變A/H股溢價(jià)現(xiàn)狀。互聯(lián)互通后，兩地的金融開放融合所帶來的投資機(jī)會(huì)，并非來自套利兩地折溢價(jià)差，而是來自于彌合風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，即兩地投資者偏好差。（楊慶婉）