今年上半年，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢相對平穩(wěn)，對下半年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行前景，有專家推測將總體處于放緩的循環(huán)中。與此同時，A股市場和債券市場將持續(xù)以震蕩市為主?；鹑耸拷ㄗh，投資者應(yīng)降低收益率預(yù)期，牢守安全邊際。

未來維持震蕩市可能性大

展望A股市場，南方基金投資部副總監(jiān)張原認(rèn)為下半年仍然是存量資金博弈，未來一段時間維持震蕩市的可能性較大。

博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，從上周個股來看，市場超漲風(fēng)格仍較顯著，抱團(tuán)追高特征沒有顯著改變，考慮到當(dāng)前部分熱門主題逐漸進(jìn)入中后期，這種做法的風(fēng)險收益比在明顯下降，要更加珍惜“子彈”。

債券市場收益率上周普遍下降，長端降幅更多；信用利差處于年內(nèi)高點(diǎn)附近，期限利差為年內(nèi)低點(diǎn)。南方固定收益部基金經(jīng)理助理王嘯表示，短期基本面環(huán)境較一季度更有利，但政策的不確定性制約債市上漲，收益率水平僵持，在不下調(diào)短端利率的背景下，市場上漲需要通過情緒推動期限利差壓縮，空間有限，機(jī)會在調(diào)整之后。預(yù)計下半年利率保持區(qū)間震蕩格局。

同時，魏鳳春建議小幅低配股票。“中期至少在結(jié)構(gòu)上的負(fù)面因素仍主要來自監(jiān)管態(tài)勢的變化，短期退歐事件的負(fù)能量釋放可能還需要一段時間，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有超預(yù)期向好的跡象但市場反應(yīng)如何仍較為不確定，抱團(tuán)取暖、‘以點(diǎn)帶面’的可持續(xù)性也有變差的跡象，建議等待轉(zhuǎn)機(jī)的到來。行業(yè)上建議配置食品、電子元器件和黃金。”他說。

重點(diǎn)關(guān)注服務(wù)、高新科技行業(yè)

震蕩市考驗(yàn)投資管理人資產(chǎn)配置及擇時能力。張原認(rèn)為，企業(yè)盈利、無風(fēng)險利率、風(fēng)險偏好幾大因素的邊際改善弱于2015年，因此投資者應(yīng)降低收益率預(yù)期，牢守安全邊際。

放眼投資機(jī)會，張原認(rèn)為，資產(chǎn)荒的大背景下應(yīng)戰(zhàn)略性地重視和配置股息收益率較高的品種。重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)出現(xiàn)明顯向上拐點(diǎn)的養(yǎng)殖、食品飲料以及消費(fèi)水平提升受益的服務(wù)業(yè)，如傳媒、教育、文化體育、健康服務(wù)等；自下而上精選經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，高新科技帶動成長的行業(yè)，如計算機(jī)、電子、智能制造等。

此外，過去一周，存在市場一致預(yù)期的公司在整體盈利預(yù)期值向下修正1.02%；行業(yè)方面，盈利預(yù)期上修幅度較大的行業(yè)是綜合和煤炭，下修幅度較大的是家電、餐飲旅游和電力設(shè)備；主題方面，近期北斗在政策上有了新的表述，博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春建議關(guān)注北斗和衛(wèi)星通信板塊。