今年以來，市場不振，多數股票型基金、混合型基金業績告負，但有超過80%的次新基金逆市飄紅，為市場帶來一抹難得的亮色。弱市取得正收益難能可貴，次新基金經理普遍表示收益難做，在投資操作上，要么通過高拋低吸、“搭積木式”一點點積累收益，要么通過板塊輪動、緊跟熱點增加凈值，但也可能會面臨踏空的風險。

　　次新基金8成正收益

　　今年以來，市場上主流指數仍深陷泥沼。截至6月22日，上證綜指今年以來下跌17.9%，多數主動管理基金收益告負，股票型、混合型平均收益率分別為-11.83%和-5.99%。具體來看，可統計的170只股票型基金中，145只收益為負，占比高達85.29%；混合型基金的業績也不容樂觀，1655只基金中有1018只業績告負，負收益比例達61.51%。

　　與之相比，次新基金成為業績“陰霾”下的一抹亮色。截至6月22日，次新基金年內平均獲得了1.34%的正收益，甚至明顯高出債券型基金-0.23%的平均收益。在269只已建倉的次新主動基金中，有223只獲得正收益，正收益比例高達82.89%。其中，中郵風格輪動、國泰大健康今年以來的累計收益率分別達到21.3%和20.3%。

　　目前仍有34只次新基金凈值波動持續為0，其中7只成立于5月份之前，顯示次新基金中尚有一成左右的產品仍處于空倉狀態。 談及次新基金業績較好的原因，北京一位次新基金經理分析，一是次新基金是今年成立的，在股市面臨調整、市場整體風險偏好降低的大背景下，基金的建倉相對謹慎，盡量避免激進的投資策略；二是基金倉位上沒有歷史包袱和業績壓力，可以從容建倉；三是新基金在建倉初期都會相對保守，業績也比較穩健。

　　“搭積木式”積累凈值

　　難得的正收益，背后是基金經理的謹慎操作。多位次新基金經理表示收益難做，要么通過高拋低吸、“搭積木式”積累收益；要么通過板塊輪動、緊跟熱點增加凈值，但也會面臨踏空的風險。

　　北京某軍工類次新基金經理表示，震蕩市盈利沒有特殊的方法，主要是在比較低的位置積累籌碼，在較高的位置逐次減倉，并在市場大跌時嚴格控制下行風險。

　　今年以來軍工指數下跌22%，而上述軍工類次新基金卻獲得5%左右的收益。該基金經理透露，震蕩市的操作策略有幾個原則：一是不能追高，二是相對謹慎，控制倉位，倉位的變換中樞最好在50%上下，三是追求絕對收益。

　　除了高拋低吸操作之外，也有的基金經理依靠板塊輪動獲取收益。北京上述次新基金經理介紹，一季度他的基金主要持有科技、環保類板塊股票，二季度就調整為食品飲料、白酒、銀行等防御性股票。“根據板塊輪動做投資有很大的運氣成分，市場風格輪換讓我們有可能遇到市場的熱點，但也可能面臨踏空的風險。”該基金經理說。（李樹超）