一年一度的MSCI評估結果終于在北京時間6月15日凌晨5點揭曉，連續三年闖關的A股最終還是與MSCI新興市場指數失之交臂，MSCI宣布延遲將A股納入新興市場指數。不過，昨天的A股市場卻以大幅上漲來回應此次的落選。截至收盤，滬深股指分別大漲 1.58%　和2.82%，創業板漲幅更是高達3.42%。

　　□事件

　　A股第三次被拒MSCI門外

　　雖然前有證監會圍繞MSCI于2015年提出的三點障礙進行逐一攻破，后有管理層放話，沒有A股的指數至少不是完整的指數，但MSCI還是在今年放了A股鴿子。

　　6月15日凌晨5點，MSCIInc．在其網站上發布公告稱，延遲將中國A股納入MSCI新興市場指數。

　　MSCI董事總經理和全球研究主管 RemyBriand指出：“將中國A股納入MSCI新興市場指數的議題已經取得了顯著的進展。這些積極進展體現出中國當局努力提升A股市場準入標準至國際水平的堅定決心。”

　　Briand表示：“國際機構投資者希望在中國A股被納入MSCI新興市場指數之前看到A股市場準入情況得到更進一步的切實改善。”

　　然而，在三度婉拒A股的同時，MSCI卻意外宣布，將巴基斯坦KSE100指數納入MSCI新興市場基準股指。

　　□探因

　　仍有多項制度需完善

　　據了解，MSCI與全球市場參與者就中國A股納入MSCI新興市場指數這項議題進行了廣泛深入的咨詢。國際投資者對中國為進一步開放A股市場所采取的各項措施表示肯定，并且特別指出實際權益擁有權的問題已經得到圓滿解決。

　　但與此同時，也有大多數投資者提出，QFII額度分配和資本流動限制的相關制度進展以及交易所停牌新規的執行效果仍需要一段時間去觀察。

　　而且，QFII每月資本贖回不超過上一年度凈資產值20%的額度限制尚存。包括共同基金在內的、有法定義務滿足客戶贖回的這一類型投資者仍視此項限制為投資A股的重要阻礙，認為這個問題必須得到圓滿的解決方案。

　　最后，中國交易所對涉及A股的金融產品進行預先審批的限制仍未得到有效解決。有鑒于此，MSCI表示，將繼續保留中國A股在2017年納入新興市場的審核名單。假若中國A股市場準入狀況在2017年6月之前出現顯著的積極進展，MSCI不排除在年度市場分類評審的例行周期之外提前公布納入A股的可能性。

　　□證監會回應

　　沒有A股的國際指數不完整

　　針對MSCI明晟公司宣布延遲將中國A股納入MSCI新興市場指數的舉動，證監會新聞發言人鄧舸昨天早間表示，中國已經是全球第二大經濟體，A股市場的國際影響力正在逐步提升，任何沒有中國A股的國際指數都是不完整的。

　　鄧舸強調，此次MSCI明晟公司延遲納入的決定，不會影響中國資本市場改革開放的進程和市場化、法治化的方向，建設長期穩定健康的資本市場是我們自身的需要。

　　鄧舸表示，MSCI明晟新興市場指數是一個商業機構的指數，中國證監會對于MSCI明晟公司考慮將A股納入該指數是同意和支持的，納入與否是MSCI明晟公司的商業決定。

　　□市場

　　A股無視利空低開高走

　　MSCI再一次將A股拒之門外，但在A股市場上，昨天卻上演了一幕大漲的好戲，以一根大陽線回應利空。

　　昨天，滬深兩市早盤雙雙低開，滬指跌幅一度達1%，開盤后兩市低開高走迅速反彈翻紅，深成指重回萬點關口，創業板勢不可擋最高漲逾4%。臨近午盤，滬指拉升漲逾1%，劍指2900點。

　　午后開盤，滬指始終在2900點位下保持窄幅震蕩，表明2900點依舊存壓。盤面上，題材股爆發，充電樁、鋰電池概念表現搶眼，兩市逾百股漲停。

　　□展望

　　對大盤指數影響有限

　　針對A股三度落敗對市場的影響，海富通國策導向基金經理施敏佳認為，A股納入MSCI與否，對大盤指數可能影響不大。近期滬股通流入的資金體量可以看出海外資金已經對A股開始布局，且海外潛在資金的體量與A股目前容量相比，也并不龐大。即使A股得以納入MSCI，短期內進一步布局A股的海外資金也非常有限。

　　因此，本月內對市場影響較大的因素是美元議息會議和英退歐公投。雖然6月市場普遍預期美國不會加息，但會后耶倫的表態對后市預期的影響較大；英國脫歐則會導致世界經濟不確定性增大。

　　前海開源基金執行總經理楊德龍表示，A股本周一大跌，已提前反映了悲觀預期，A股延遲納入MSCI消息落地后反而是利空出盡，現在大盤回到底部區域，短期的震蕩是加倉的機會。下半年市場震蕩回升態勢不變。

　　博時基金宏觀策略部高級分析師魯旭認為，A股可能納入MSCI的預期能夠影響A股運行的節奏，但很難影響A股運行的趨勢。周一市場的下挫，可能就包含了市場對于A股納入MSCI不確定性的預期。所以等到MSCI結果出來，便可看成是短期利空的釋放。決定A股趨勢更多的是經濟運行情況及改革的深化，這才是投資者需要認真研判的。（敖曉波）