15日，MSCI宣布延遲將A股納入其新興市場指數。然而A股表現卻出人意料，大盤放量上攻，且此前進入市場的外資并沒有撤出跡象。業內人士認為，對于“落榜”市場早已提前反應悲觀預期，資金可趁此動蕩機會加倉，不過投資者還需關注英國脫歐等外圍事件的影響。

　　利空出盡

　　海內外資金似乎對此結果早有預期。6月15日，上證綜指漲1.6%逼近2900點；深成指漲近3%收復萬點大關，幾乎完全收復6月13日的失地，創業板漲逾3%。與此同時，恒生國企指數也低開高走。

　　業內人士認為，市場對“落榜”MSCI早有預期，這是15日大漲的重要原因。前海開源基金首席經濟分析師楊德龍認為，A股本周一大跌已經提前體現了悲觀預期，延遲納入消息落地反而是利空出盡，現在大盤回到底部區域，短期震蕩將是加倉機會。下半年A股震蕩回升態勢不改。

　　另有公募基金經理認為，此前MSCI主要集中在主題炒作上，而主題炒作往往會提前結束。九泰基金認為，延遲納入對A股有短期負面影響，但中長期影響有限。短期市場主題炒作的資金預期落空，離場概率較大，但中長期看，此前資金已預期到有可能不被納入，因此結果并非完全意外。即使被納入MSCI，帶來的增量資金也有限。估計在一年內被動流入的資金約1200億元，對A股走勢無實質影響。

　　業內人士認為，接下來更應該關注英國脫歐一事對A股的影響。香港中環資產認為，投資者更應該關注接下來的英國脫歐問題。如果英國脫歐失敗，英鎊與全球股市必有反彈。

　　外資留守

　　從國際資本看，此前進場的外資似乎并未因此大舉撤出A股。從海外最大直接投資A股市場的ETF——南方富時中國A50 ETF的情況來看，14日南方A50的份額僅縮水400萬份。上周，即使是在A股因MSCI悲觀預期而暴跌的日子里，南方富時A50基金也沒有出現大額贖回。從6月6月到6月14日，南方A50的份額僅減少3700萬份，截至14日仍有23.53億份。此前，5月末6月初的一周里，南方A50 ETF共錄得5.81億股的總申購，流入金額超過56億元人民幣。

　　南方東英認為，海外投資人對A股的投資情緒并未受此次MSCI延遲將A股納入其指數體系的影響。南方東英總裁丁晨表示：“中國已經是全球第二大經濟體，A股市場的國際影響力也在逐步提升，對A股的配置需求逐漸成為國際投資人的長期策略。在此之前，監管機構采取的一系列行動和措施讓我們看到中國資本市場開放的決心，以及在市場化、法治化、建設長期穩定健康資本市場方面的努力。”

　　A股風險充分釋放和對未來政策面的信心或許是外資留守的原因。南方基金香港子公司東英資產的資產市場負責人和弦此前介紹，流入的數十億海外資金中長短期都有，但主要是曾進入過中國市場的資金，如海外大型保險機構。這類資金對A股市場有一定了解，看好后市。“他們認為，A股已到2800點左右，系統性風險降低，其比較關注政策面。從政策面看，去產能、千億補貼安置過剩產能職工等政策有助于社會穩定、經濟復蘇，增強了這類資金對A股的信心。”

　　“落榜”不影響A股國際地位提升。15日，證監會表示，MSCI明晟新興市場指數是一個商業機構的指數，證監會同意和支持MSCI明晟公司考慮將A股納入該指數，納入與否是MSCI明晟公司的商業決定。中國已經是全球第二大經濟體，A股市場的國際影響力正在逐步提升，任何沒有A股的國際指數都是不完整的。此次MSCI明晟公司延遲納入的決定，不會影響中國資本市場改革開放的進程和市場化、法治化的方向。

　　九泰基金認為，A股融入全球金融市場是大勢所趨，不會因未納入MSCI指數而改變。隨著中國經濟體量的進一步增長，對全球經濟和金融市場的影響力提升，未來海外投資者對A股的參與度將進一步提升。融入的程度更多取決于A股制度建設以及我國資本項目開放程度，未納入MSCI并不改變中長期趨勢。