歷經多日的橫盤調整，5月最后的一個交易日，A股終于迎來難得的反彈行情，主要股指陸續飄紅，也引發了跟蹤指數和相關板塊的分級基金久違的集體“漲停潮”。數據顯示，5月31日接近60只分級基金B份額出現漲停，其中券商、互聯網金融、傳媒、軍工等板塊的漲幅居前。

　　分析人士認為，當前分級產品大部分處于低溢價或折價交易狀態，具備一定的投資價值。不過，也有業內人士指出，由于高杠桿效應，投資者可以通過分級基金來博取反彈行情中的高額收益，也需要警惕部分高杠桿品種下折的風險，防止行情反復后帶來的損失。

　　分級B掀起暴走行情

　　經過多日的盤整，A股市場終于迎來一波難得的反彈行情，兩市成交量放大，大盤指數也順利站穩2900點位，在資金情緒回暖的情況下，此前低迷的分級基金B份額再度借助杠桿實現逆襲，掀起了分級B的集體漲停潮，成為此輪行情中表現驚艷的“先鋒軍”。

　　數據顯示，5月31日，場內基金方面，1006只基金中514只飄紅，分級基金方面，308只分級基金203只收紅，其中證券B、國防B、互聯B等54股漲停，食品B、國企改B等74只漲超9%。由于行情急攻向上，分級B基金反彈幅度明顯，65.9%的分級B基金均出現大幅上漲，可統計的141只股票型分級基金無一下跌，除1只基金漲幅為0之外，其余均有不同程度的上漲。

　　在基金人士看來，由于具備杠桿效應，分級基金產品在震蕩反彈的趨勢行情中，比較容易跑出滿意的表現，尤其是低溢價高杠桿的品種，在捕捉反彈行情時優勢明顯。5月初，主要指數雖然出現大幅殺跌，令不少分級基金出現下折風險，但后續大盤進入持續窄幅震蕩，使得一些分級基金B份額在沒有觸及下折機制的條件下，整體溢價水平較低，在市場出現大漲后，通過高反彈屬性而掀起漲停潮。

　　除了在市場行情趨勢向好、市場樂觀情緒升溫的影響下，引發分級基金的暴漲行情之外，不少行業板塊實際上早已先于大盤啟動，跟蹤相關行業指數的分級基金產品也出現了不俗的表現。Wind數據顯示，截至6月2日，作為目前市場上唯一的白酒分級基金，招商中證白酒指數分級基金近3個月逆勢上漲23.94%，在同類可比基金中占據榜首。招商中證白酒指數分級基金經理陳劍波認為，白酒板塊經歷了筑底、回暖之后，有望在今年迎來趨勢上升，白酒板塊的配置價值凸顯。

　　需警惕下折風險

　　在業內人士看來，受當前市場利好因素的影響，短期市場反彈行情仍會有所持續，從投資工具來看，不少分級基金產品的溢價水平不高，在反彈趨勢向上的樂觀預期下，具備一定的投資價值，投資者也可以借道分級基金產品來提前布局相關板塊。

　　上海證券基金分析師李穎認為，從中短期來看，在多空交織、穩增長與供給側改革博弈的環境下，趨勢性上漲的時機仍未成熟，市場熱點快速輪動、指數箱體震蕩的局面或仍將持續。當前分級B大部分處于低溢價甚至折價交易，激進投資者可以在大盤企穩后選擇流動性好的分級B，把握市場熱點的波段機會和部分板塊超跌反彈的脈沖機會，具體可關注科技、新消費等相關領域的分級基金。

　　鵬華基金量化及衍生品投資部基金經理陳龍表示，監管層有望宣布“深港通”啟動的時間，進一步加大A股市場的開放力度，大幅提升了A股納入MSCI指數的概率。當前，A股經過幾輪調整，其估值也已逐漸回歸至合理區間，部分區間甚至出現估值洼地。券商機構人士建議，若A股成功納入MSCI指數，投資者可積極關注銀行、證保、證券及地產等大金融地產行業指數分級基金，以及QFII較為青睞的酒板塊指數分級產品。

　　不過，上述人士指出，由于市場反彈行情趨勢性尚未確定，行情隨時可能發生反復，對分級基金投資者而言，仍需控制投資組合的風險敞口，注意安全性和均衡配置，同時警惕部分分級基金產品的下折風險，遠離價格杠桿高、流動性差、瀕臨下折的分級B品種。（張莉）