近一段時(shí)間A股走勢(shì)低迷，滬深兩市融資余額也一路下降。截至上周五，兩市融資余額降至8245.96億元，創(chuàng)下2014年12月1日以來(lái)近18個(gè)月的新低。而5月份以來(lái)，融資余額已較4月末下降324.39億元，日均下降23.17億元。

　　一直以來(lái)，融資余額的增減與大盤(pán)行情的走勢(shì)相關(guān)度較大。5月份以來(lái)，截至上周五，滬指震蕩下行，累計(jì)跌近4%。行情低迷之下，融資客做多熱情下降，融資余額自然也隨之下降。展望后市，仍有機(jī)構(gòu)認(rèn)為短線并不樂(lè)觀。長(zhǎng)江證券分析師陳果認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)尚不具備反彈的微觀基礎(chǔ)與宏觀基礎(chǔ)。目前出現(xiàn)了強(qiáng)勢(shì)股跑輸大盤(pán)的跡象，這需要投資者密切關(guān)注。從歷史上看，強(qiáng)勢(shì)股開(kāi)始補(bǔ)跌，將帶動(dòng)市場(chǎng)下行。一旦強(qiáng)勢(shì)股完成補(bǔ)跌，后面做空動(dòng)能相對(duì)有限，市場(chǎng)也就具備了反彈的微觀基礎(chǔ)。

　　另外，投資者當(dāng)前需要密切關(guān)注美國(guó)6月第一個(gè)周五公布的5月非農(nóng)數(shù)據(jù)。非農(nóng)數(shù)據(jù)的好壞將直接影響投資者對(duì)6月美聯(lián)儲(chǔ)加息概率的判斷，而并不一定需要等到6月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議決議，這將是美聯(lián)儲(chǔ)加息不確定性落地的窗口。不確定性消除后，A股市場(chǎng)也就具備了反彈的宏觀基礎(chǔ)。

　　行業(yè)方面，5月份以來(lái)，僅紡織服裝、食品飲料兩行業(yè)出現(xiàn)融資凈買(mǎi)入，其余行業(yè)均為融資凈償還。其中，紡織服裝行業(yè)融資凈買(mǎi)入超過(guò)8億元；不過(guò)，該行業(yè)融資出現(xiàn)凈買(mǎi)入主要與具有鋰電池概念的眾和股份5月份以來(lái)獲近12億元融資凈買(mǎi)入有關(guān)，若剔除眾和股份，該行業(yè)為融資凈償還逾3億元。

　　食品飲料行業(yè)5月份以來(lái)獲融資凈買(mǎi)入接近4000萬(wàn)元。具體來(lái)看，主要是因釀酒股受到融資客追捧，瀘州老窖獲融資凈買(mǎi)入接近2億元，五糧液、山西汾酒的融資凈買(mǎi)入金額也接近1億元，古井貢酒、青青稞酒、沱牌舍得、金種子酒等的融資凈買(mǎi)入金額分別也在數(shù)千萬(wàn)元。

　　而非銀金融行業(yè)5月份以來(lái)則出現(xiàn)大量融資償還，融資凈償還金額超過(guò)40億元。具體來(lái)看，中信證券融資凈償還金額最多，接近3億元；光大證券、海通證券、新華保險(xiǎn)、太平洋、廣發(fā)證券、國(guó)金證券、東北證券等的融資凈償還金額也超過(guò)2億元。

　　山西證券和中國(guó)平安則是例外，兩者5月份以來(lái)均獲融資凈買(mǎi)入，凈買(mǎi)入金額分別為1.61億元、7294萬(wàn)元。而股價(jià)方面，山西證券在券商股中是表現(xiàn)較強(qiáng)的，5月份以來(lái)截至上周五累計(jì)漲逾一成。

　　關(guān)于山西證券，興業(yè)證券的一份研報(bào)指出，山西省于2015年底成立省金控平臺(tái)，收納了省內(nèi)各種重要金融資產(chǎn)，牌照齊全。有望通過(guò)內(nèi)部業(yè)務(wù)協(xié)同，加強(qiáng)山西證券與銀行、保險(xiǎn)、信托等機(jī)構(gòu)的合作。此外，山西證券作為省金控平臺(tái)內(nèi)唯一一家上市公司，是平臺(tái)未來(lái)重要的融資渠道，做大做強(qiáng)的動(dòng)力十分明確。

　　個(gè)股方面，5月份以來(lái)，眾和股份最受融資客青睞，融資凈買(mǎi)入金額接近12億元。該公司股價(jià)表現(xiàn)也十分強(qiáng)勢(shì)，5月初復(fù)牌后，一路上行，截至上周五累計(jì)漲逾五成。廣發(fā)證券認(rèn)為，眾和股份擁有國(guó)內(nèi)唯一在產(chǎn)的大型鋰輝石礦山，受2015年國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量同比大幅增長(zhǎng)340%帶動(dòng)，碳酸鋰價(jià)格同比上漲超過(guò)300%，該公司一方面享受價(jià)格上漲帶來(lái)的紅利，另一方面積極擴(kuò)充產(chǎn)能以滿(mǎn)足碳酸鋰需求緊張局面，出貨量同比大幅增加。

　　其他個(gè)股中，民生銀行、贛鋒鋰業(yè)、海虹控股、西藏礦業(yè)等5月份以來(lái)的融資凈買(mǎi)入金額也均超過(guò)3億元，其中，贛鋒鋰業(yè)、西藏礦業(yè)，以及前述的眾和股份均具有鋰電池概念，這一題材近期受到資金追捧。興業(yè)銀行、中信國(guó)安、中國(guó)重工等則受到融資客拋棄，5月份以來(lái)的融資凈償還金額均超過(guò)3億元。