上證綜指上周微跌0.06%，周K線以一根標準的紅十字星終結了周線四連陰，股指自3097點以來三段調整結構較為明顯，市場風險有所釋放，在此點位已沒有必要過度恐慌。目前分時圖中30分鐘、60分鐘逐漸形成底背離跡象，市場天平逐漸向多方傾斜。短期投資者可以關注市場出現的積極信號。

　　信號一：密集調研+頻頻舉牌。大盤連續下跌之后初現企穩，先知先覺的機構調研熱情創年內新高。最近兩周機構密集調研上市公司分別為237家、189家。以歷史數據觀察，機構在市場相對底部調研力度相對較大。例如，今年年初股市連續大跌，也出現連續數周機構大舉調研的情況，3月則出現大幅反彈行情。

　　與機構調研相互印證的是，趁著A股的持續低迷，各路資金舉牌的頻率有所上升。二季度以來，法爾勝、*ST生物、*ST亞星、天目藥業、大名城、生益科技、廊坊發展等10余家上市公司被舉牌，有的是二度舉牌，甚至多次舉牌。

　　信號二：首發申請被否+上會IPO減少。據證監會官方網站5月20日公告顯示，南京中油恒燃石油燃氣股份有限公司、吉林科龍建筑節能科技股份有限公司首發申請被否。而就在5月18日，吉林省西點藥業科技發展股份有限公司的首發申請被否。至此，今年已有5家公司IPO被否。

　　據證券時報記者不完全統計，今年一季度，幾乎每周都有6家或6家以上的IPO企業上會。但進入4月份以來，每周上會的IPO企業數量基本保持在4家。管理層呵護市場越發務實。

　　信號三：機構逆市加倉+解禁規模下降。4月15日以來，上證綜指大幅走低，期間指數下跌9%。雖然A股市場近期再次進入震蕩調整期，但嗅覺靈敏的機構在滬指大跌期間積極布局。根據滬深兩市交易龍虎榜數據統計，4月15日以來，華友鈷業、南寧糖業等25只股被機構凈買入超億元。從4月份開始，國家隊嫡系基金凈值明顯波動增大，或存在加倉的可能。

　　另一方面，本周解禁規模下降，上周是5月解禁規模最大的一周，期間上證綜指一度跌破2800點。而到了本周，解禁壓力有所減輕。

　　信號四：技術底背離+持續地量。從技術分析來看，日線MACD，60分鐘已經形成了底背離；從日線的KDJ指標來看，其上周一和周二出現底部金叉，隨后便再度回落，而上周五再度出現底部金叉，可以看出該技術指標完成了二次修復。上證綜指自4月15日調整至今，期間已出現3個跳空缺口，后市反彈補缺要求強烈。

　　從上周二開始，市場已經持續縮量了9個交易日，存量資金博弈現象仍在持續。從市場量能指標變化來看，上證綜指全周成交6641.88億元，深圳市場周成交總和為12870.30億元，兩市成交總和為19512.18億元；比上上周兩市成交總和19668.53億元減少96.45億元，總體量能指標變化為平量，只是創業板市場略有放量。量能指標的技術軌跡顯示，市場仍處于存量資金博弈中。

　　應該看到，地量成交的市場上仍不乏活躍的資金。上周最后兩個交易日永磁板塊、互聯網金融板塊走強，老牌牛股全通教育也封住漲停，題材股顯露轉強跡象；而上周三金融股異動，且下半周3個交易日尾盤出現持續的資金流入跡象，買盤相對積極，表明目前市場上的大買主“國家隊”或又有大動作。有市場分析人士認為，這些都是反彈開啟的前兆，股指有望正式進入反彈周期。

　　信號五：外資備戰A股入MSCI+ 美聯儲或不會加息。隨著5月份即將進入尾聲，關于A股能否在6月份納入MSCI也將見分曉。而在瑞銀、高盛以及花旗最近發布的報告均指出，與去年相比，今年MSCI宣布納入A股的可能性明顯升高。不少國內人士也預計，一旦A股加入MSCI無疑將吸引巨額的增量資金入場。滬股通、QFII等外資正在加緊備戰A股納入MSCI指數等潛在的利好，長期資金代表之一的QFII，其加倉意愿未減。5月份以來，QFII累計調研上市公司252次，涉及82只個股。截至目前，有54家公司披露了中期業績預告，預喜家數達到49家。

　　另一方面，盡管美聯儲官員鷹派言論使加息預期升溫，但高盛預計美聯儲6月份不會加息。高盛經濟學家提出了兩個理由：首先，通過解讀最近美聯儲官員們的講話，認為英國退出歐盟公投的不確定性使得僅先于它一周的6月份FOMC會議加息可能性下降。其次，目前市場對6月份加息概率的預期非常低，而現在距離6月會議只有一個月時間。背離市場預期而行，不像美聯儲一貫的作風。總體上，市場普遍認為短期市場已經進入反彈窗口期。（記者 湯亞平）