基金年報披露過半 基金經理：積極防御備戰牛市

    截至28日，過半數基金公司已披露旗下基金產品的2015年年報，包括華夏、華商、嘉實、景順長城、華富、華潤元大等基金公司。年報顯示，多家基金公司認為2016年投資機會較少，應持積極防御的態度，積極為下一輪牛市做準備。不過，華商等基金公司較樂觀，認為目前調整不改大牛市趨勢。公募基金普遍看好消費升級、地方國企改革、軍工改革、并購重組以及景氣度提升的醫藥、農業等領域的投資機會。

    結構性機會猶存

    華夏基金認為，2016年的投資機會小于2015年。2015年回報率超過50%的華夏紅利基金在年報中表示，2016年股市整體上將是休養生息的一年，機會更多體現在波段操作以及“自下而上”的結構性機會上，供給側結構性改革和國企改革可能有機會，需要認真挖掘。該基金2016年將保留足夠的現金，為下一輪牛市儲備好充足“糧草”。華夏回報基金表示，2016年A股市場面臨的環境將更加錯綜復雜，不確定因素極多，需要放低回報預期，在更加嚴格的風險控制下追求更確定的回報。

    去年凈值增長率達94.35%、在股票型基金中業績排名第二的景順長城中小板創業板精選基金認為，傳統行業產能明顯過剩。在推進供給側結構性改革的過程中，過剩產能的逐步出清需要財政政策和貨幣政策的長期配合，短期內看不到貨幣政策轉向。

    嘉實新興產業股票型基金表示，2016年可能是“黑天鵝”頻發的一年，人民幣匯率波動、美聯儲加息節奏、大宗商品價格波動、信用違約、房地產價格等因素都為2016年增添了變數。因此，2016年防范投資風險至關重要，降低收益率目標可謂合理。該基金2016年將保持倉位下限，以積極防御的態度應對震蕩，在生物醫藥、TMT以及高端裝備制造等領域尋覓優質公司并長期持有。

    嘉實基金整體持謹慎態度。去年回報率近80%的嘉實新收益靈活混合基金在年報中表示，基于對經濟和流動性的判斷，2016年的機會或許不像2015年那樣顯著，更多在于結構性機會，市場會更加關注業績和成長性。該基金將采取中等倉位，將景氣度提升的醫藥、農業和傳媒等板塊作為主力配置對象，選擇估值合理、基本面改善的品種進行配置。（下轉A02版）

    把握投資機會

    華商基金相對樂觀，該基金認為目前僅僅是轉型中的調整。去年業績增幅接近翻倍的華商價值精選基金在年報中表示，未來三至五年的牛市格局趨勢仍在延續。該基金主要關注兩方面機會。一方面，在經濟發展的新常態下，廣大人民群眾產生新消費需求，包括技術進步創造的新消費（信息消費、移動互聯網和人工智能）、人口結構變化帶來的新消費（養老、醫療和生活服務業）、政策變化帶來的新消費（旅游、體育等）；另一方面，通過新股上市、并購重組和借殼上市，一些優質資產進入二級市場，但由于各種原因沒有獲得投資者的充分認識，這一類投資機會也是新機遇。

    華商主題精選基金在年報中表示，目前市場應該是處于中場休整并逐步進入下半場，問題會很多，但一定程度上會加快很多改革措施的制定和出臺。下半場的機會將在真正發生變化的地方，包括產業升級、經濟結構調整等，需要市場參與者更高的敏感度。該基金2016年將重點配置軍工行業，因為該行業在整體向市場化轉向的過程中存在巨大彈性。同時，由于全球智能化發展，人工智能、半導體等產業將持續向好。與居民健康相關的生物醫藥、傳統中醫藥行業也可能成為今年的熱點。

    同樣看好軍工、消費領域的還有嘉實新興產業股票型基金。該基金看好地方國企改革和軍工行業國企改革主題。隨著居民消費的進一步提升，該基金看好能夠提供優質產品和服務的制造業、科技產業。