證券時報記者 萬鵬

昨日是A股市場猴年的首個交易日，面對全球股市在中國春節長假期間的集體大幅下跌，A股市場表現頑強，各大股指均低開高走、大幅反彈，創業板指數更是一舉收復失地，迎來開門紅。

A股市場的強勢表現顯然出乎很多悲觀投資者的預料。在他們看來，外圍股市的劇烈動蕩必將令A股市場雪上加霜，出現大幅補跌。出現這樣的誤判，主要是因為這些投資者僅僅根據自身的情緒，而不是市場基本面就做出了判斷。事實上，本次長假期間，外圍市場與A股市場基本面出現了截然相反的走勢，前者突然惡化，后者有所回暖。

外圍市場方面，以德意志銀行為首的歐洲銀行慘遭拋售，市場認為部分歐洲銀行為補充資本金所發行的CoCo債券反而可能成為動蕩源頭，加上擔心負利率損害銀行盈利能力，大批歐洲銀行股價錄得雙位數下跌。日元匯率上周亦大幅走強，觸發大量套利盤平倉，令日本股市進入深度調整，創下單周跌幅的歷史紀錄，并將沖擊波傳向世界各地。

相反，此前引發A股市場下跌的一些不利因素卻出現了明顯的改善。

首先，長假期間人民幣兌美元離岸匯率明顯走高，使得因人民幣貶值引發的流動性壓力有所緩解。而央行行長周小川在長假期間的專訪更是傳遞出積極的信號，即人民幣不會持續貶值，未來還有可能繼續升值。受此影響，昨日在岸人民幣兌美元匯率大漲超過1%，創出2005年匯改以來的最大單日漲幅。

其次，盡管中國經濟增速有所回落，但消費增長依然強勁。商務部公布的數據顯示，2016年除夕至正月初六（2月7日至13日），全國零售和餐飲企業實現銷售額約7540億元，比去年春節黃金周增長11.2%。長假期間良好的消費數據也提醒投資者，對于中國經濟增長不宜過于悲觀。

最后，A股即將進入“兩會”時間窗口，穩增長和改革預期成為A股市場獨有的基本面利好，在供給側改革的大背景下，新興產業有望再次成為市場關注的焦點。

受A股市場強勁回升的影響，昨日亞太股市也大幅上漲，這也再次證明，中國股市并非本次全球市場大幅動蕩的源頭，而是有自身基本面的相對獨立的市場。對于A股市場投資者來說，也應該更進一步克服恐懼、恢復信心。