分級基金上周損失慘重 業內呼吁盡快完善交易規則

　　業內呼吁盡快完善分級基金交易規則

　　熔斷機制終于成為了過去。但你可知，分級基金這一次有多慘？兩只分級B基金——券商B級、電子B被拖向下折；可轉債B、創業B、高鐵B端等分級B基金瀕臨下折；還有創業股B，1月7日剛剛完成下折還沒來得及開盤，就被再次關進了熔斷的“小黑屋”……業內人士稱，熔斷機制推出后并沒有考慮到對分級基金的影響，盡管現在暫停了，但還是應盡快完善分級基金的交易規則。

　　分級基金大面積高溢價

　　5天，創業板指的周跌幅高達17.14%！滬深300指數的周跌幅也達到9.9%。A股猝不及防的暴跌，又一次將分級基金逼向了下折的邊緣。1月7日，A股因兩度觸及熔斷閾值、僅交易了不足15分鐘便匆忙收市。但就在這十幾分鐘內，141只分級B基金大面積跌停，平均跌幅高達8.42%。

　　突然的暴跌導致分級基金整體高溢價。部分分級基金距離下折閾值僅有一步之遙。“這些分級基金一旦下折，虧損也隨之加大。即使短期內市場反彈，已經觸發下折的分級B也無法回頭。”一位業內人士表示，暴跌之中，分級基金的風險驟然加大，投資者應對的辦法只有兩個字：“不買！”

　　3只分級基金拉響下折預警

　　損失慘重的創業股B，熔斷的到來讓其連賣出的機會都沒有。1月7日，剛剛下折完的創業股B因下折停牌1小時，正常情況下，其10:30復牌后，重新持有A份額和B份額的投資者可以進行交易。但9:58，A股就因熔斷提前收市，創業股B尚未來得及開盤，就被關進熔斷的“小黑屋”。

　　1月8日，熔斷機制暫停實施，但券商B級、電子B兩只分級基金繼續下折，且兩者的溢價率均高達30%以上。投資者面對的最大虧損，就是這些高高在上的溢價率。集思錄數據顯示，截至1月8日收盤，可轉債B、創業B、高鐵B端3只分級基金拉響下折警報，其母基金跌幅不足10%就將觸發下折閾值。

　　分級基金制度設計待完善

　　“熔斷機制雖然暫停了，但分級基金制度上關于熔斷的設計卻應該繼續完善。”某基金公司人士告訴北京晨報記者，在熔斷機制推出前，市場并沒有考慮到對分級基金的影響。但實際上，熔斷機制對分級基金的交易層面影響是很大的。“比如創業股B，本來應該復牌，但熔斷機制導致其直接關門。好在第二天熔斷就暫停了，要還是劇烈波動，投資者的損失會更為慘重。”

　　此外，沒有熔斷機制時，買入臨近下折的分級A參與下折也是一種投資策略。該策略理論收益雖然不大，基本位于1%至2%區間，但對于一些套利的投資者還是有吸引力的。但有了熔斷機制后，如果觸發7%熔斷，母基金將不能贖回，投資者非但做不成套利，可能還會被套其中。這些都是分級基金在熔斷機制下存在的難題。

　　北京晨報首席記者 王潔