經(jīng)歷兩年之久籌劃的內(nèi)地與香港基金互認(rèn)終于在2015年底正式起步。自12月18日首批7只互認(rèn)基金正式獲批注冊(cè)后，12月30日，第二批9只南下互認(rèn)基金申請(qǐng)獲批。另?yè)?jù)了解，為配合兩地證監(jiān)會(huì)推進(jìn)內(nèi)地與香港基金互認(rèn)業(yè)務(wù)的落地，內(nèi)地與香港基金互認(rèn)服務(wù)平臺(tái)也將在2016年1月8日正式啟動(dòng)。

而從機(jī)構(gòu)銷售方面了解的情況來(lái)看，基金“南下”熱情比“北上”熱情相對(duì)更高。有分析人士指出，基金互認(rèn)可能帶來(lái)新增內(nèi)地資本流量的預(yù)期，但其帶來(lái)的利好將會(huì)是一個(gè)慢熱過(guò)程，實(shí)質(zhì)利好有待制度進(jìn)一步開放。

“南下”產(chǎn)品吸引力較高

自基金互認(rèn)獲批后，首批7只互認(rèn)基金先后在2015年末及2016年初啟動(dòng)發(fā)售，其中4只內(nèi)地基金為華夏回報(bào)混合、廣發(fā)行業(yè)領(lǐng)先、工銀瑞信核心價(jià)值和匯豐晉信大盤，3只香港基金分別是恒生中國(guó)H股指數(shù)基金、行健宏揚(yáng)中國(guó)基金、摩根亞洲總收益?zhèn)穑?只基金單向規(guī)模約在170億左右。

2015年12月30日，香港證監(jiān)會(huì)再度批出9只內(nèi)地基金南下在港銷售申請(qǐng)。其中3只是上投摩根旗下的基金，包括新興動(dòng)力混合、雙息平衡混合和行業(yè)輪動(dòng)混合；其余獲批南下的基金包括華夏興華混合、大成內(nèi)需增長(zhǎng)混合、廣發(fā)聚優(yōu)靈活配置混合、匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略混合、工銀瑞信穩(wěn)健成長(zhǎng)混合及景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力混合。

據(jù)悉，兩地基金互認(rèn)初期雙向各有3000億人民幣的投資額度。初步測(cè)算，符合互認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)的香港基金有100只左右（數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)截止日期為2014年底），內(nèi)地基金有850只左右（數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)截止日期為2015年一季度末）。

值得注意的是，目前互認(rèn)基金“南下”比“北上”的熱情更高。據(jù)機(jī)構(gòu)銷售渠道反映，目前兩地銷售冷熱不均，其主要原因在于目前仍屬于基金互認(rèn)開始階段，不少北上的產(chǎn)品規(guī)模較小，收益水平不高，令其吸引力不足。而相應(yīng)的南下基金則都屬于成立時(shí)間較久、業(yè)績(jī)相對(duì)較好的產(chǎn)品。與此同時(shí)，香港基金的認(rèn)購(gòu)費(fèi)和管理費(fèi)與內(nèi)地基金差異較大，也形成了一定阻礙。

據(jù)招商證券香港研究報(bào)告指出，從開放的投資標(biāo)的上看，監(jiān)管部門的態(tài)度還是以保守為主。內(nèi)地投資者較為青睞的中小盤并不在此次互認(rèn)的重點(diǎn)之中，吸引力有限。“基金互認(rèn)可能帶來(lái)新增內(nèi)地資本流量的預(yù)期，藍(lán)籌股將會(huì)從基金互認(rèn)中率先受益。但基金互認(rèn)帶來(lái)的利好將會(huì)是一個(gè)慢熱過(guò)程，短期不足以抵消港股其他不利因素，影響有限。”

基金互認(rèn)服務(wù)平臺(tái)搭建

據(jù)悉，由深交所、中國(guó)證券登記結(jié)算公司以及香港金融管理局、兩地基金業(yè)界共同推出的內(nèi)地與香港基金互認(rèn)服務(wù)平臺(tái)將在2016年1月8日正式推出。據(jù)介紹，基金互認(rèn)服務(wù)平臺(tái)是兩地基金跨境銷售的金融基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通平臺(tái)。服務(wù)平臺(tái)可以為互認(rèn)基金跨境銷售提供四大服務(wù)：指令轉(zhuǎn)換及傳輸、次級(jí)登記托管、資金交收、場(chǎng)內(nèi)申贖及上市交易。兩地相關(guān)機(jī)構(gòu)只需單點(diǎn)接入平臺(tái)，就可以實(shí)現(xiàn)與其他機(jī)構(gòu)的跨境業(yè)務(wù)往來(lái)和數(shù)據(jù)交換。

“服務(wù)平臺(tái)發(fā)揮的主要作用有三個(gè)方面：第一是消除兩地基金業(yè)務(wù)運(yùn)作差異，由基金互認(rèn)服務(wù)平臺(tái)統(tǒng)一提供配置，保持兩地現(xiàn)有業(yè)務(wù)操作流程與習(xí)慣不變；第二是提升跨境基金運(yùn)作自動(dòng)化水平，實(shí)現(xiàn)訂單電子化、標(biāo)準(zhǔn)化處理，提升基金運(yùn)作效率，降低基金運(yùn)作成本；第三是能提供靈活便捷的跨境接入模式，可以為內(nèi)地與香港業(yè)務(wù)參與機(jī)構(gòu)提供本地化、多渠道的接入方式，實(shí)現(xiàn)與平臺(tái)其他參與方的互聯(lián)互通。”

據(jù)深交所方面人士介紹，基金互認(rèn)服務(wù)平臺(tái)(第一期)至今已進(jìn)行了五輪仿真測(cè)試，于2015年12月5日正式上線，能夠提供除場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)與交易以外的所有服務(wù)。目前60多家/次內(nèi)地和香港機(jī)構(gòu)作為管理人、總代理、銷售機(jī)構(gòu)、基金過(guò)戶代理機(jī)構(gòu)參加平臺(tái)的測(cè)試，平臺(tái)市場(chǎng)占有率較高。

“平臺(tái)本身具有擴(kuò)展性，通過(guò)平臺(tái)為互認(rèn)基金提供跨境銷售的后臺(tái)服務(wù)，只是第一步業(yè)務(wù)，在第一期順利運(yùn)作后，將推出第二期和第三期。第二期功能包括對(duì)接CALASTONE、CLEARSTREAM、SWIFT等在香港開展業(yè)務(wù)的境外基金服務(wù)平臺(tái)，支持內(nèi)地基金管理人自建TA模式。第三期將支持香港互認(rèn)基金深交所場(chǎng)內(nèi)申贖及交易。另外，隨著我國(guó)基金互認(rèn)政策擴(kuò)展至其他國(guó)家和地區(qū)，平臺(tái)也將拓展與其他國(guó)家和地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)相連接。”上述人士表示。