A股市場的注冊制改革正在全面加速推進。與此相對照的是，企業(yè)借殼上市也正在迎來最后的狂歡。數(shù)據(jù)顯示，2015年以來，A股市場共計發(fā)生了79起借殼上市事件，交易總價值高達5505億元。

　　12月21日，在第十二屆全國人大常委會第十八次會議上，證監(jiān)會主席肖鋼受國務院委托就《關于授權國務院在實施股票發(fā)行注冊制改革中調整適用＜中華人民共和國證券法＞有關規(guī)定的決定（草案）》（簡稱“草案”）作出說明。

　　肖鋼提到，根據(jù)實施股票發(fā)行注冊制改革的實際需要，草案規(guī)定了三方面內容。一是授權事項。全國人大常委會授權國務院對擬在上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的股票的公開發(fā)行，調整適用證券法關于股票公開發(fā)行核準的有關規(guī)定，實施注冊制度，具體事項，包括注冊機關、審核要求、信息披露要求、中介機構職責以及相應的事中事后監(jiān)管措施和處罰執(zhí)法等由國務院作出安排，報全國人大常委會備案。二是實施期限。授權決定的實施期限為兩年，自授權決定實施之日起算。三是相關配套要求。授權決定實施期間，國務院要加強對股票發(fā)行注冊制改革工作的組織領導，證監(jiān)會要會同有關部門加強事中事后監(jiān)管，切實保護投資者合法權益，并認真總結經驗，及時提出修改完善證券法有關規(guī)定的建議。

　　A股市場注冊制在加速推進。然而，借殼上市的案例越來越多，被借殼的公司也在二級市場上受到投資者瘋狂追捧，臨近年末，一些殼公司更是絞盡腦汁進行保殼大戰(zhàn)。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，僅2015年以來，A股市場就發(fā)生了以借殼為目的的重大資產重組79起，涉及交易總金額高達5505億元，其中已經完成的就高達29起，另有13起失敗，1起停止實施，其余的則仍處于董事會預案階段或正等待證監(jiān)會審核。數(shù)據(jù)顯示，上述79起借殼中，交易總價值在100億元以上的就有11起，借殼的對象分別為金豐投資、七喜控股、宏達新材、海島建設、*ST儀化、美羅藥業(yè)、艾迪西、世紀游輪、*ST金路、大橡塑和藍星新材。

　　在停牌三個多月之后，艾迪西12月2日發(fā)布公告稱，擬置出全部資產、負債，置入申通快遞100%股權，作價169億元。同時，公司擬募集配套資金不超過48億元。若此次重大資產重組實施后，上海德殷投資控股有限公司將成為上市公司的控股股東，申通快遞實際控制人陳德軍、陳小英將成為上市公司新的實際控制人。若借殼成功，申通將有望成為登陸A股市場的民營快遞第一股。11月14日，A股上市公司萬里股份宣布，公司擬通過重組收購美國紐交所上市公司搜房控股下屬從事廣告營銷業(yè)務、研究業(yè)務及金融業(yè)務的子公司和相關資產，作價不超過170億元人民幣，同時公司原有資產置出，該交易將構成借殼上市。

　　通過借殼上市，一些原本已經成為空殼的上市公司一夜之間“烏雞變鳳凰”，在二級市場上受到投資者的熱烈追捧。以世紀游輪為例，此前，世紀游輪擬以29.58元/股價格向巨人網絡發(fā)行約4.425億股股票，購買巨人網絡100%股權，交易對價預估值達130.9億元；同時，向公司目前的實際控制人彭建虎出售公司原有的游輪資產，交易價格約為6.27億元。11月11日，世紀游輪復牌，此后一口氣在A股市場上連續(xù)演繹了20個漲停，股價一路從31.65元暴漲至12月8日的212.94元，漲幅高達572.79%。

　　隨著2015年年末的臨近，眾多的ST公司也正在進行保殼大戰(zhàn)。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至目前，滬深兩市共有近50家*ST公司，目前共有20多家正式啟動或有意通過重組等方式保殼，數(shù)量接近A股*ST公司數(shù)量的一半，而剩余部分雖未采取重組、收購，但多數(shù)已通過各種手段扭虧。*ST夏利發(fā)布公告稱，為調整產業(yè)結構，公司擬向控股股東中國第一汽車股份有限公司出售包括內燃機制造分公司等四項資產，涉及資金超過28億元。分析人士認為，本次資產轉讓的評估增值共10.21億元，將全部計入一汽夏利在2015年度損益，而這可能使其成功扭轉今年業(yè)績。在此前的2013年和2014年里，一汽夏利分別虧損4.79億元和16.59億元，今年前三季度的虧損已達8.53億元，虧損幅度排在兩市首列。

　　業(yè)內人士則認為，從長遠來看，隨著注冊制的到來，殼資源的價值終將下降。信達證券認為，從對一級市場的影響來看，注冊制的實施將降低通過股權進行直接融資的成本，尤其是時間成本，提高融資效率。與此同時，優(yōu)質的資源直接入市速度會加快，通過并購、股權置換、借殼上市等情況將逐步減少。