興業(yè)證券發(fā)布彩票行業(yè)研報(bào) 成長明確,靜待政策明朗

         12月8日，興業(yè)證券發(fā)布署名為李躍博的彩票行業(yè)深度研究報(bào)告。報(bào)告稱，彩票行業(yè)成長明確，靜待政策明朗。

報(bào)告認(rèn)為彩票行業(yè)是增長明確的朝陽行業(yè)。作為國內(nèi)唯一合法的類博彩性行業(yè),行業(yè)在起起伏伏中不斷的發(fā)展起來,目前我國的地下博彩市場規(guī)模高達(dá)5-10萬億,對應(yīng)著這么大規(guī)模的賭資外流,國家需要合理的去引流,而彩票作為國內(nèi)唯一合法的博彩游戲,無疑肩負(fù)著未來更大的財(cái)政收入以及為公益事業(yè)做出更多貢獻(xiàn)。

行業(yè)高度敏感,利益博弈中反反復(fù)復(fù)。作為國計(jì)民生中一個(gè)非常特殊的產(chǎn)業(yè),政策對彩票行業(yè)的發(fā)展具有舉足輕重的影響力。在經(jīng)歷反反復(fù)復(fù)的政策博弈后,隨著最近幾年互聯(lián)網(wǎng)的不斷發(fā)展并顛覆著傳統(tǒng)行業(yè),在引爆行業(yè)規(guī)模急速增長的同時(shí)也倒逼了監(jiān)管層出臺新的政策,伴隨國家對彩票領(lǐng)域的審查,未來更合理的發(fā)展方案有望出爐。

體制、內(nèi)容、渠道創(chuàng)新將引領(lǐng)行業(yè)未來發(fā)展。從核心創(chuàng)新角度看,我們認(rèn)為有三大主線,一是體制創(chuàng)新,一是互聯(lián)網(wǎng)渠道引領(lǐng)的渠道創(chuàng)新,一是彩種創(chuàng)新。互聯(lián)網(wǎng)渠道改變了整個(gè)彩票行業(yè)的生態(tài),而以彩種創(chuàng)新為主的內(nèi)容創(chuàng)新無疑比渠道創(chuàng)新將會更為直接和快速。合適的彩種內(nèi)容創(chuàng)新,一方面可以釋放全民體育賽事競彩參與的娛樂需求,另一方面可以很大程度上將地下博彩陽光化,有利于行業(yè)整體發(fā)展。

中央與地方、PC與手機(jī)移動(dòng)端的行業(yè)未來格局。我們認(rèn)為經(jīng)過整頓后不管是彩種還是銷售方式上,國家層面的話語權(quán)將會更大;地方的利益我們認(rèn)為將會有所區(qū)分。在PC端領(lǐng)域,我們認(rèn)為未來國家會做出更加統(tǒng)一集中的規(guī)劃部署;而對于移動(dòng)端,此前曾允許每個(gè)省份單獨(dú)試點(diǎn),我們預(yù)計(jì)未來在省一級層面會擁有更大的話語權(quán)。而圍繞省一級的移動(dòng)端無疑會帶來地方性的彩種創(chuàng)新,這對于資本市場來說無疑擁有更多的投資機(jī)會。

從投資角度看,需要一分為二的看待目前市場對于PC以及移動(dòng)端的趨勢,對于PC端,一個(gè)整合平臺性、全國性的整體顯然有助于行業(yè)未來健康穩(wěn)定發(fā)展,但隨著地方彩種創(chuàng)新的需求不斷增長,電話、移動(dòng)端顯然有助于滿足分省情況下各個(gè)省份獨(dú)立的發(fā)展。從行業(yè)個(gè)股上,我們認(rèn)為擁有試點(diǎn)資格的500彩票以及與中國競彩網(wǎng)關(guān)系密切的中體產(chǎn)業(yè)機(jī)會明顯,在彩種創(chuàng)新以及地方手機(jī)端領(lǐng)域,以鴻博股份為代表的細(xì)分個(gè)股均存在投資機(jī)會。風(fēng)險(xiǎn)提示:行業(yè)政策低于市場預(yù)期。（李寧）