銀行理財(cái)破局資產(chǎn)荒：試水新標(biāo)的 提高預(yù)期收益

       11月剛剛過去，這個(gè)月給大眾最深的感受就是金融市場的“資產(chǎn)荒”。而來自市場的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，雖然整體收益率依然在下滑的路上，銀行理財(cái)卻似乎已經(jīng)開始試水新標(biāo)的，金融機(jī)構(gòu)正努力破解“資產(chǎn)荒”。

收益持續(xù)下滑

近期銀行理財(cái)產(chǎn)品絕對(duì)收益率仍然呈現(xiàn)下滑趨勢。根據(jù)普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，10月份全國商業(yè)銀行共計(jì)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品5553款，平均收益率為4.54%，相較9月下降0.11%。由于央行在10月24日再次進(jìn)行了雙降，其影響將于11月份逐漸體現(xiàn)，因此11月份銀行理財(cái)收益率還將進(jìn)一步下滑。根據(jù)普益財(cái)富11月21日至11月27日周報(bào)顯示，銀行理財(cái)最新一周平均收益率已經(jīng)下降至4.42%，收益率超過6%的產(chǎn)品幾乎已經(jīng)在市場上絕跡。

盡管如此，在和其他資管產(chǎn)品的競爭中，銀行理財(cái)在安全性的優(yōu)勢卻逐漸凸顯出來。今年下半年開始，信托產(chǎn)品、債券、P2P行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)擴(kuò)大，出現(xiàn)多起違約無法兌付的事件，特別是信托行業(yè)受到的影響尤其大，最新數(shù)據(jù)顯示其發(fā)行數(shù)量、發(fā)行規(guī)模均出現(xiàn)較大幅度的下滑。

普益財(cái)富研究員鐘鴻銳表示，今年下半年銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率的連續(xù)下降，其成因較為復(fù)雜。主要是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)增大、通縮趨勢明顯導(dǎo)致央行采用了持續(xù)寬松的貨幣政策；而6月中旬A股暴跌導(dǎo)致對(duì)接A股的金融衍生品規(guī)模急速下降、大量對(duì)接A股的銀行資金退出之后的再配置浪潮引起資產(chǎn)荒，是引起今年下半年銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率持續(xù)下降的兩大主因。

部分銀行理財(cái)或破解“資產(chǎn)荒”

在整體收益率下滑的大背景下，不同機(jī)構(gòu)之間發(fā)行產(chǎn)品的收益率也出現(xiàn)了分化。根據(jù)普益財(cái)富收益率指數(shù)顯示，國有商業(yè)銀行目前理財(cái)產(chǎn)品綜合收益率為4.12%，股份制銀行為4.61%，股份行產(chǎn)生了較為明顯的相對(duì)優(yōu)勢。

而股份制銀行中部分投研能力較強(qiáng)的銀行，如興業(yè)銀行、招商銀行所發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品更是出現(xiàn)了收益率逆勢上漲的情況，引起了市場和投資者的關(guān)注。

以興業(yè)銀行所發(fā)行的天天萬利寶開放式人民幣理財(cái)產(chǎn)品為例，其期限為28天的產(chǎn)品收益率為4.50%，較兩周前上漲0.30%，漲幅7.14%；84天產(chǎn)品收益率4.6%，較上一期上漲0.3%，漲幅6.98%；夜市版56天產(chǎn)品收益率更是高達(dá)4.70%，與上月同期相比上漲0.40%，漲幅9.30%，其余期限的產(chǎn)品也均有不同幅度的上漲。產(chǎn)品收益率出現(xiàn)逆勢上漲的情況主要集中于部分資產(chǎn)管理能力較強(qiáng)的股份銀行與城商行。

普益財(cái)富認(rèn)為，10月份國慶之后A股的復(fù)蘇，以及資產(chǎn)證券化等新型資產(chǎn)的出現(xiàn)，為部分銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率逆勢上漲提供了可能。在資產(chǎn)荒的大背景下，尋找資產(chǎn)、發(fā)掘資產(chǎn)的能力成為各家銀行在開展理財(cái)業(yè)務(wù)時(shí)的核心競爭力所在。對(duì)于一些投研能力、創(chuàng)新意識(shí)較強(qiáng)的股份行而言，利用其在研發(fā)能力和渠道方面的優(yōu)勢，搶得收益和安全性俱佳的新型資產(chǎn)，同時(shí)順應(yīng)形勢開拓海外市場，成為其在資產(chǎn)端取得優(yōu)勢的法寶。

對(duì)于一些有實(shí)力的城商行而言，在充分發(fā)揮手中儲(chǔ)備的高收益項(xiàng)目的同時(shí)，利用其地區(qū)優(yōu)勢深耕本地市場取得優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，將自身存續(xù)規(guī)模較小的劣勢轉(zhuǎn)化為優(yōu)勢，建立在收益率方面的優(yōu)勢。可以預(yù)計(jì)，寬松的流動(dòng)性政策還將持續(xù)，資產(chǎn)荒將成為資本市場未來相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)的常態(tài)，銀行在資產(chǎn)端方面投研能力的差異將導(dǎo)致其收益率出現(xiàn)分化。

而這些市場上的先行者正在做出的嘗試和努力，或?qū)⒊蔀槲磥磴y行理財(cái)產(chǎn)品破解“資產(chǎn)荒”的新方向。