大勢猜想：久盤必跌魔咒再現

　　實現概率：75%

　　具體理由：A股市場中向來都有久盤必跌的魔咒。周四大盤拉升失敗后，周五便被空軍大舉打壓快速跳水。今日午后兩市再度大幅殺跌，截止收稿，滬指大跌超4.6%，創業板跌約5.1%。板塊方面，兩市僅石墨烯和在線旅游板塊上漲，其余板塊全線殺跌，證券板塊領跌。

　　同花順超級BBD數據顯示滬市超級凈額為-249億，資金連續2日凈流出，主力資金大舉出逃。市場原本處于箱體震蕩中，但是由于新股申購下周開始，目前仍沿用原來凍結資金規則，對資金面造成壓力，導致市場大幅殺跌。

　　資本市場是金錢的游戲，新股開閘分流資金自然令股指下行壓力大。不過除了新股抽血外，券商兩融降杠桿、新三板轉板、股基倉位達90%大限，這些實質性因素都將影響股指；另外，上交所[微博]戰略新興板或明年推出、注冊制也將大力推行，這些因素也影響做多熱情。同時作為本輪領漲龍頭創指底部反彈來已超60%，大部分題材股股價翻番甚至幾翻，且反彈已切入到7月第一波股災時反彈高點，獲利盤與套牢盤壓力山大，在新股分流資金下，自然令題材股承壓而紛紛大跌。

　　整體來看，近期受到新股申購的影響，市場交易量有所萎縮，上證成交量已經7個交易日未能突破5000億，兩市成交量沒有明顯放大，投資者觀望情緒比較濃。結合去年打新期間兩市走勢來看，市場在資金凍結最多那天即下周二或周三市場觸碰低點的概率較高。短期而言，投資者應以規避風險為主，靜待市場企穩。

　　應對策略：短期而言，投資者應以規避風險為主，靜待市場企穩。

　　資金猜想：證監會[微博]封堵券商5倍衍生品杠桿業務 涉及規模達千億

　　實現概率：75%

　　原因描述：監管層給出的五項禁令包括，不得新開展股權融資類權益互換業務；愿意開展的，未完全了結的業務，不得展期；對于已簽約客戶授信額度尚未完全使用的，不得使用剩余授信額度買入股票；不得使用賣出股票后恢復的授信額度買入股票；不得通過更換標的形式進行買入等。

　　多家券商股權融資類業務負責人表示，監管層此舉可能有三個目的，一是整頓此類場外衍生品業務；二是清理此類高杠桿業務；三是將杠桿納入場內監管。

　　一位不愿具名的券商人士稱，股權融資業務為券商的場外業務，具有明顯的非標準化特征，因此各家業務開展目前不可能像場內融資一樣規范，而且杠桿顯著高于場內融資。

　　根據證券業協會最新公布的數據，證券公司10月份場外權益類衍生品新增初始名義本金1082.78億元；其中，收益互換業務新增222.50億元，占比約21%，期權業務新增860.29億元，占比約79%。截至10月末，未了結初始名義本金為2792.10億元，較上月增加約12%；其中，互換業務未了結初始名義本金1217.29億元，占比約44%，期權業務未了結初始名義本金1574.81億元，占比約56%。

　　據了解，為避免股價下跌，從事收益互換的客戶往往快進快出，這容易引發股市尤其是個股股價的巨大波動。叫停之后，有助于平抑個股股價波動，有利于股票長期平穩運行。

　　應對策略：短期來看，這對于券商構成重大利好，不過，長期來看，有利于股票長期平穩運行。

　　熱點猜想：央企推進第二批國改試點的預期正在增強

　　實現概率：70%

　　原因描述：隨著中央經濟工作會議漸行漸進，公眾很關心會議聚焦的議題，對此，記者采訪了專家學者。經濟學家宋清輝表示，今年是全面深化改革的關鍵之年，預計中央經濟工作會議將會推出既有年度特點又有利于長遠制度安排的改革舉措。如繼續推進金融改革以有效服務實體經濟，推進新供給改革以消費升級引領產業升級，推進法治和反腐為經濟改革打下的良好基礎，以及繼續推進穩增長+國企改革和財稅體制改革等等。

　　“其中，預計國企改革是中央經濟工作會議重點突破的領域”，宋清輝說，因為其他方面的改革，都要依賴于國企改革的深入推進，國企改革沒有突破，其它方面的改革可能很難繼續推進。屆時將取得實質性突破。

　　媒體報道稱，由財政部主導的國有資本投資、運營公司試點方案公布時間仍不明朗，但央企推進第二批試點的預期正在增強。如中國誠通控股集團有限公司有望成為第二批試點之一。預計國資投資運營公司試點。

　　應對策略：中國誠通控股集團旗下的中儲股份、冠豪高新、岳陽林紙等值得關注！