近期A股市場行情回暖，有一類題材的投資機會也逐漸凸顯，那就是上市公司因并購重組等行為“上會”前的投資機會。具體而言，上市公司因并購重組事項在證監會并購重組委審核前要停牌，若審核獲通過，公司復牌后股價大漲的概率非常大。當然，這種博弈也面臨著審核沒能通過，或股票停牌期間大盤大跌等風險。

　　10月“重組上會”公司

　　復牌多數漲停

　　10月份以來，截至發稿，證監會并購重組委共發布了9次審核結果，其中有33家上市公司的并購重組事項獲通過，另外有3家公司的并購重組事項未獲通過。

　　從這33家公司復牌當日的股價走勢來看，多數公司表現尚可。除昨日復牌的大洋電機、智慧能源、京新藥業等三家公司股價下跌外，此前的30家公司復牌當日股價均上漲；其中，25家公司復牌當日漲停，占全部36家公司的比例為69%；其中，連續兩個漲停以上的個股有8只，占比超過兩成。

　　個股方面，雷曼股份復牌后股價漲幅最好，隨后的7個交易日累計大漲近七成；航天通信、協鑫集成、聯明股份、神州高鐵等一批個股復牌后最大漲幅也超過兩成。不過，需要說明的是，其中也有部分個股在漲停后連續下跌，不少個股的走勢仍然與大盤相關度較大，例如昨日復牌的四只個股中，除吉峰農機漲停外，其余三只個股均下跌，這或與上述四股停牌期間大盤下跌有關。

　　此外，也有一些上市公司并購重組事項未獲通過，如啟源裝備、通威股份、萬鴻集團；除啟源裝備外，其余兩者復牌當日股價均下跌。

　　總體上看，“上會”公司復牌后的表現與多種因素有關，例如停牌期間大盤的表現、公司并購重組事項是否獲通過等，而這兩點，投資者均無法事先知道。

　　不過，并購重組事項未獲通過的概率較低，以10月份以來的情況看，未通過的比例不足10%。其中，萬鴻集團的原因是“本次重組上市公司違反公開承諾”。通威股份的原因是標的公司“漁光一體”商業模式的披露不清晰、不完備，持續盈利能力存疑，另外，該次重組不利于上市公司減少關聯交易、增強獨立性。啟源裝備未獲通過的原因則是“六合天融子公司福建金磚所屬房產權屬證書尚未辦理完畢，申請人未披露辦理房產權屬證書是否存在法律障礙”。

　　這些公司仍未“上會”

　　盡管獲利機會并非百分之百，但只要大盤表現尚可，“上會”主題仍然值得投資者關注。公開資料顯示，上市公司發行股份購買資產核準，上市公司合并、分立審批，上市公司重大資產重組行為審批（需提交并購重組委審核）等行政許可事項的審核流程為：受理、初審、反饋專題會、落實反饋意見、審核專題會、并購重組委會議、落實并購重組委審核意見、審結歸檔等。

　　其中，上市公司停牌時間發生在“并購重組委會議”之前，相關說法為，“審核專題會討論決定提交并購重組委審議的，上市公司監管部通知相關上市公司向交易所申請停牌事宜。”而投資者布局“上會”題材，無疑需要在上市公司停牌前介入。不過，具體時間似乎不好確定，從上市公司公告來看，多數公司經過“反饋意見回復”后才停牌。

　　而根據證監會公布的《上市公司并購重組行政許可申請基本信息及審核進度表》，截至10月23日，審核進度中“反饋回復日期”較早而又未上會的公司有多家，包括金山股份、金輪股份、四川金頂、黃海機械、東方能源、*ST金路等；而“反饋回復日期”在10月份的則有多家公司，包括置信電氣、道博股份、溢多利、掌趣科技、通化金馬、五洋科技、博雅生物、勁勝精密等。記者 鄭灶金