9月是收獲的季節(jié)，盤點在今年理財市場上的收益，恐怕投資股市以及股票基金的人們能笑得出來的不多。8月一波分級基金下折潮讓分級市場徹底變成投資者眼中的“洪水猛獸”，就在人們紛紛撤離“炒股游戲”之時，貨幣基金重新回歸到機構(gòu)以及個人投資者的視野里。“收益多少先不論，求不虧！”一位基民道出這樣的心聲。

　　分級基金規(guī)模大縮水

　　按照股市投資失利的老笑話套用在基金上應(yīng)該是：買了股票型基金的基民去跳樓，結(jié)果發(fā)現(xiàn)底下已經(jīng)躺滿了買了分級B份額的基民。

　　說分級B是基金受損的重災(zāi)區(qū)一點不夸張。統(tǒng)計顯示，過去兩個月內(nèi)，有多達53只分級基金遭遇下折。相比前一輪下折，8月份的下折潮無論從涉及基金的數(shù)量還是規(guī)模，都有過之而無不及。以上一周為例，共有28只分級基金相繼觸發(fā)下折，下折基金數(shù)量已經(jīng)超過7月份的下折潮。特別是8月24日有9只分級基金觸發(fā)下折之后，25日再度有多達15只分級基金觸發(fā)下折，刷新單日下折基金數(shù)量紀錄，兩個交易日共有24只分級基金觸發(fā)下折。

　　在一輪接著一輪的下跌中，分級基金的規(guī)模和市值也在嚴重縮水。截至8月底，139只股票型分級基金A、B份額合計為1210億份，比7月底大幅減少1017億份，縮水比例達45.67%,這也是分級基金連續(xù)兩個月出現(xiàn)超過1000億份的份額縮水。和6月底相比，分級基金A、B份額規(guī)模已經(jīng)跌去了64%。

　　同樣截至8月底，有交易的分級基金A、B市值規(guī)模為1018億元，幾乎要跌破千億元大關(guān)，和7月底相比市值規(guī)模縮水850億元,縮水比例達到45.5%。無論是份額規(guī)模還是市值規(guī)模，分級基金都是年內(nèi)的一個最低點。業(yè)內(nèi)人士稱，不排除分級基金可能帶來第三波下折潮，規(guī)模可能會進一步縮水。

　　分級基金警惕三大陷阱

　　令人痛惜的是，雖然各機構(gòu)不斷發(fā)出風險提示公告，交易所也對觸發(fā)下折的基金打上星號以警示，但還是有不少投資者會在跌停板上買入觸發(fā)下折的分級基金，導致虧損。

　　有人說分級是個大坑，看清其本質(zhì)才能避免掉進陷阱。好買基金相關(guān)人士表示，分級基金由于其杠桿屬性，天然適合牛市。今年上半年杠桿基金的規(guī)模一度暴增7倍。基金公司扎堆發(fā)新品，導致今年窄基指數(shù)化股票分級基金數(shù)量井噴。新發(fā)的82只分級基金中73只為行業(yè)主題指數(shù)股票分級基金。

　　有些概念所包含的成分股數(shù)量往往只有10只甚至不及10只，而跟蹤的細分指數(shù)一般均有幾十只成分股。個股集中，加上杠桿作用，使得分級B端暴漲暴跌，投機盛行，這就是一大陷阱。

　　另外，在分級基金投資方式多樣化的同時，需要關(guān)注部分建倉緩慢的基金，上市的場內(nèi)杠桿份額卻出現(xiàn)明顯溢價空間。現(xiàn)在新上市的分級基金有些以極低倉位乃至于空倉上市，但其上市首日B類往往被拉至漲停，有的則連續(xù)漲停，原因之一是由于場內(nèi)份額有限，致其二級市場價格容易發(fā)生劇烈波動。這種情形下，建議投資者不要盲目在二級市場追漲買入，因為極低的倉位甚至于空倉，無疑讓分級B的杠桿效應(yīng)失靈，其凈值無法跟上市場或?qū)?yīng)指數(shù)漲幅。

　　貨幣基金重新回歸

　　根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會最新披露的數(shù)據(jù)，截至7月末，各類公募基金規(guī)模變動情況為增少減多，其中，能實現(xiàn)基金份額與資產(chǎn)凈值雙雙同步增長的只有兩類基金：貨幣基金、債券基金。濟安金信副總經(jīng)理王群航對此評論，從以往經(jīng)驗來看，當貨幣基金市場占比達到這樣的高度時，往往是股市行情即將見底、牛市行情即將啟動的標志，但這次可能情況有些不一樣。因為首先，股市行情剛剛經(jīng)歷過空前幅度和速度的大跌，從技術(shù)分析角度來看，市場遠未企穩(wěn)，出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)的可能性很小。若此判斷被認可，配置低風險產(chǎn)品，就是很好的避險策略。其次，投資者大類資產(chǎn)配置意識提高，把貨幣基金作為避風港，才快速促成貨幣基金市場基金規(guī)模增加。第三，眾多寶類貨基快速發(fā)展，較大范圍地普及了公眾對于貨幣基金的認知，推動貨幣基金規(guī)模增加。

　　王群航還表示，雖然從全效資產(chǎn)角度來看，貨幣基金“顏值”最低，對于基金公司利潤貢獻度也較低，但有了余額寶這樣的榜樣，即使是低管理費率的基金，只要能把規(guī)模做大，照樣可以給基金公司帶來豐厚收益，所以，貨幣基金依然有值得發(fā)展的潛在價值。