今年二季度股票市場的紅火讓全國性商業銀行的整體收益能力大幅上升。據普益財富發布的2015年二季度銀行理財能力排名顯示，全國性商業銀行的收益能力單項中得分較2015年一季度進步較大。據調研，這些銀行理財資金直接介入股市的情況非常少，主要通過與券商、基金、信托等機構來操作。

　　普益財富報告顯示，納入統計的18家全國性商業銀行二季度的收益能力較一季度都有所提升，超過半數的全國性商業銀行收益能力的得分均有提高。

　　值得一提的是，今年二季度投資環境并不理想。今年以來，地方政府債務置換、房地產行業調整周期的到來以及經濟下行導致的融資方風險累積，使高收益、低風險的非標類金融產品越來越稀有。為何在全國性商業如此惡劣的投資環境下，商業銀行的收益能力上升？

　　普益財富研究員李林夏認為，二季度全國性銀行理財產品平均收益上升與資產投向于資本市場有很大的關系。他認為，參與資本市場程度較高的銀行基本都集中在全國性商業銀行里，這得益于他們本身的資產管理實力，在風險把控及投資項目的甄選方面更有經驗。

　　2015年二季度的大部分時間里，二級股票市場交易非常活躍。據李林夏考察，高達數萬億元的銀行入市資金通過銀行和同業獨特的結構化設計和風控措施，轉化成為理財資金投資所需的高收益資產，并拓寬了全國性銀行理財資金募集成本的騰挪空間。不過，這些銀行理財資金直接介入股市的情況非常少，主要通過與券商、基金、信托等機構來操作。傳統的入市資金主要通過傘形信托與券商兩融收益權來進行資產配置。除上述兩類途徑外，銀行還通過各類基金參與二級市場，通過新股IPO、定向增發、企業并購、未上市公司股權等參與一級及一級半市場。

　　需要指出的是，隨著二季度末股市風險的暴露，股指寬幅震蕩成為常態，銀行理財入市資金的安全性大大降低，迫使銀行參與權益類資本市場的程度在下降。2015年5月開始，證監會關上了傘形信托，股災期間證監會暫停IPO又關上了一道門。李林夏預計，中國權益類資本市場的行情不能在2015年三季度逐步穩定和轉牛，銀行理財資金收益率繼續下滑或是大勢所趨。

　　北京商報記者 劉澤先 岳品瑜/文 CPF/圖