隨著大盤反彈步入盤整階段，多家券商固收部門又再度開始推薦分級A類基金產(chǎn)品。

　　其實(shí)早在本輪下跌之始的6月初，券商固收部門便清一色地開始推薦分級A。時隔一個月，固收部門又再度開始推薦分級A的投資價(jià)值。他們認(rèn)為，在強(qiáng)力反彈后，市場有可能進(jìn)入震蕩期，而此時分級A的避險(xiǎn)價(jià)值會再度凸顯。

　　周二收盤數(shù)據(jù)也印證了這一判斷，分級A經(jīng)歷了多日盤整后再度走強(qiáng)。其中新能源A大漲5.75%，HS300A漲5.29%，從板塊看那漲幅超過3%的分級A超過20家。

　　針對此現(xiàn)象，中金公司張繼強(qiáng)認(rèn)為，目前市場平均隱含收益率降至6.3%的水平，相比于純債而言價(jià)差仍然顯著。如果未來股市“瘋”轉(zhuǎn)“慢”，對分級A將較為有利。更重要的是，IPO打新暫停，市場對高收益、低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品更加渴求，隱含收益不低、流動性較好又擁有類期權(quán)屬性的分級A仍具有配置價(jià)值。

　　“從其驅(qū)動力來看，仍傾向于兼顧較高隱含收益率及類期權(quán)價(jià)值品種。”張繼強(qiáng)表示。

　　與中金公司不同，興業(yè)證券自本輪行情調(diào)整以來更堅(jiān)定看好分級A。其理由是大盤本輪雖然反彈迅猛，但是經(jīng)歷大跌后，資金風(fēng)險(xiǎn)偏好發(fā)生了明顯變化。

　　A股自上周四開始，已經(jīng)連漲4天，再現(xiàn)千股漲停的局面，然而對于分級基金，卻出現(xiàn)了與以往行情不同的情況。數(shù)據(jù)顯示，截至14日收盤，分級B溢價(jià)率小于5%近30只，占比在四分之一。“這與去年11月、今年3月下旬的情況是完全不同的”，彼時股市啟動之際，分級B均呈整體大面積漲停的情況，而分級A則出現(xiàn)調(diào)整。

　　“或者說投資者不愿意再給分級B更高的溢價(jià)了。”左大勇補(bǔ)充道。

　　事實(shí)上股市下跌與強(qiáng)力反彈，讓分級B投資者倍感壓力，有的投資者遭遇了分級下折而腰斬的慘痛經(jīng)歷。“從風(fēng)險(xiǎn)和收益的對比看，投資分級A也是不錯的時點(diǎn)。”左大勇表示。

　　他認(rèn)為，如果市場走向震蕩或重回熊途，利好分級A；如果股市重回牛市，分級A整體調(diào)整的空間也并不大，總體上分級A收益大于風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)據(jù)顯示，分級A自從7月7日便開始了縮水過程，最近幾日呈現(xiàn)加速態(tài)勢，最新份額已經(jīng)降至1439億份。