隨著市場近期報復性反彈，導致本輪A股“踩踏性事件”的場外配資業務出現卷土重來跡象。7月12日，證監會發布《關于清理整頓違法從事證券業務活動的意見》（以下簡稱《意見》），明確嚴禁賬戶持有人通過證券賬戶下設子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶等方式違規進行證券交易。

    《意見》要求，嚴格落實證券賬戶實名制，進一步加強證券賬戶管理，強化對特殊機構賬戶開立和使用情況的檢查，嚴禁賬戶持有人通過證券賬戶下設子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶等方式違規進行證券交易。信息技術服務機構等相關方，直接或者間接違法從事證券活動的，應當清理整頓。中國證監會《關于加強證券公司信息系統外部接入管理的通知》發布前的存量可以持續運行，按照有關規定逐步規范，但不得新增客戶、賬戶和資產。

    值得注意的是，當天國家互聯網信息辦公室向各地網信辦和網站下發通知，要求全面清理“配資炒股”等違法網絡宣傳廣告信息。通知指出，近期發現，部分機構及個人利用互聯網、社交媒體、即時通信工具等大量發布“配資炒股”廣告，為凈化網絡環境，維護市場秩序，各地各網站從即日起，全面清理所有配資炒股的違法宣傳廣告信息，采取必要措施禁止任何機構和個人通過網絡渠道發布此類違法宣傳廣告信息。

    一位業內人士解讀稱，監管部門此舉主要是為了防止場外配資“死灰復燃”。他認為，清理整頓非法證券活動，包括虛擬證券賬戶、借用、出借證券賬戶、代理客戶買賣證券等，這些都是配資公司的主要業務，《意見》提到的“信息技術服務機構等相關方，直接或者間接違法從事證券活動的”，即針對恒生HOMS等系統。目前看來，為了防止對市場造成沖擊，清理思路主要還是掐斷增量，再尋找合適時機清理存量。

    此前，業內人士普遍認為，A股市場前期的快速上漲和此次的大幅下跌，均同場外配資有關。證券業協會6月30日曾表示，目前場外配資活動主要通過恒生公司HOMS系統、上海銘創和同花順系統接入證券公司進行。三個系統接入的客戶資產規模合計近5000億元，其中HOMS系統約4400億元，上海銘創約360億元，同花順約60億元。

    民生證券認為，高風險違規杠桿主要包括傘形信托、P2P等非穿透的股票賬戶，該類杠桿資金的快速堆積和撤離是本輪股災的重要助推因素。在經歷了快速反彈之后，市場杠桿資金出現迅速恢復的跡象，場外高杠桿違規資金很可能再次進入市場，并有可能導致市場重回“瘋牛”狀態，進一步加劇市場的暴漲暴跌，從而使得市場去杠桿的成果和代價有付之東流的風險。