一只基金一天暴跌16%，兩天跌去30%，國海富蘭克林健康優質生活以這樣的成績創造了中國基金業的歷史。在經歷此次暴跌之后，國海富蘭克林健康優質生活近3個月收益排名墊底。

　　曾經，這家上海的基金公司以投研著稱，但近兩年的業績卻表現平平。新京報記者查看數據發現，國海富蘭克林旗下的股票型基金最近3個月內業績都在200名以外。

　　而國富基金投資總監徐荔蓉在今年4月份透露，該公司去年開始增加了成長股的配置。在創業板8個交易日大瀉20%的危急中，國富基金再度面臨困局。

　　“基金跌幅比股票還多”

　　6月26日，國富健康優質生活出現16%的大跌，甚至超出了股票的跌停幅度。國海富蘭克林方面稱，巨額贖回是大跌的主要原因。

　　6月26日晚上11點，基民王先生看見基金凈值之后傻眼了，他所購買的國富健康優質生活跌了16%。“基金怎么會跌得比股票還多，還超過了10%？”多位基民跟王先生一樣不解。

　　當日上證指數、深證成指和創業板的跌幅分別為7.4%、8.24%、8.91%。但當日，國富健康優質生活股基收益虧損幅度高達16.07%，這在基金歷史上是頭一回。

　　國富的暴跌引發了業界的種種猜測：一種可能是，這只基金不但百分之百滿倉，而且融資買入股票，加了60%的杠桿；一種可能是，基金經理操作失算，26日早上手里的小盤股都跌了6%，基金經理斬倉后拿現金又買入一些微漲的股票，而這些股票下午全線跌停；還有一種可能是，此前的大額贖回，疊加26日的大跌。

　　最終，國海富蘭克林相關負責人給出了解釋，國富健康優質生活規模較小，6月25日同時有兩家機構提出贖回，占比三四成，這使得基金經理被迫于第二個交易日著手進行財產變現，導致單位凈值跌幅被放大。

　　濟安金信基金評價中心主任王群航表示，在近期市場劇烈調整而基金沒有充裕現金頭寸的情況下，基金公司就選擇了全部贖回，導致繼續持有基金的投資者在暴跌行情下還要承受額外的損失，這顯然是有悖于持有人公平原則的。

　　“面對大額贖回，基金公司是有權利say no的。”一位基金人士告訴新京報記者。在國富健康優質生活基金的招募說明書中已寫明，當巨額贖回可能會對基金資產凈值造成較大波動時，可對贖回申請延期辦理。

　　“對于6月26日的市場行情，我們完全沒有預料到，如果這一天股市是漲的話就不會出現這種問題。”國富相關人士昨天對新京報記者表示。

　　由于流動性管理失當，6月29日，國富健康優質生活再度下跌13.28%，連續兩個交易日收益累計跌幅近30%。截至7月3日，該基金今年虧損6%，在475只股票基金中排名439，從近3個月的業績看，這只基金已經墊底。

　　一位基金行業人士從具體操作層面指出，基金公司實際上也處于兩難境地，雖然基金可以拒絕，但此前業內并沒有延期辦理的先例發生，對基金來說機構客戶也是得罪不起的。如果采取這種做法，也擔心可能引發恐慌并觸發更大量的贖回，導致基金運作更為被動。

　　換倉成長股又遇大跌

　　在過去兩年，國富的投資收益尚能在業界排名前列，但今年上半年投資收益驟降，有分析認為，換倉成長股可能是原因之一。

　　業績不佳的不僅是國富健康優質生活，新京報記者查閱數據發現，國富旗下的7只股票型基金都跑輸同業平均水平。

　　東方財富網數據顯示，截至7月3日，國富旗下業績最好的是國富中小盤股票，今年以來收益為28.66%，在475只股票型基金中排名241位，國富彈性市值排名280位，國富成長動力、國富潛力組合、國富深化價值、國富研究精選、國富健康優質生活排名都落到300名之后。

　　“在大跌之前，我們的基金業績還是不錯的。”上述國富人士稱。

　　歷史上，國海富蘭克林在投資者心目中，是支價值風格突出的團隊，擅長把握消費、金融等領域的投資機會。2012年國富中小盤股票當年收益24%，在所有股票型基金中排名第4。2014年，國富成長動力53.5%的收益也位列第23名，今年上半年業績卻名落孫山。

　　換倉成長股可能是原因之一。今年4月份，國海富蘭克林基金投資總監徐荔蓉對外透露，從2014年開始，國富基金視野從傳統的價值股，拓寬到新興產業領域，并在去年年底布局了不少互聯網+上市公司。

　　一季度末，國富旗下股票基金重倉股包括久其軟件、數字政通、森馬股份等成長股，藍籌股僅有興業銀行、交通銀行。而在去年四季度，國富重倉的主要是浦發銀行、交通銀行等藍籌。

　　在連續的下跌行情下，創業板多只股票連日跌停，國富重倉的久其軟件、森馬股份等股票都未能幸免。一位基金人士稱，考慮到大小盤的估值絕對水平和差異程度，未來小市值股和高估值股表現可能趨弱。如國富仍未調倉，很難在下半年逆襲。

　　股東爭斗罷黜多名總經理

　　國富成立11年，先后有三任總經理吃到了董事會開出來的“罷黜牌”，中外股東方的分歧是總經理頻繁變更的主要原因。

　　成立于2004年的國海富蘭克林是首批合資基金公司，11年來國海富蘭克林業績一直不溫不火，并被老鼠倉和股東爭斗的負面消息纏身。

　　作為為數不多的由女性坐鎮董事局的基金公司，國富成立11年，先后有三任總經理吃到了董事會開出來的“罷黜牌”，上一任總經理李雄厚在國富待了2年后在2013年辭職，目前國富總經理一職由董事長吳顯玲代理。

　　據上海基金業人士透露，之所以出現高管的屢次變動，中外文化的差異是一個重要原因。該基金的外方股東是富蘭克林鄧普頓集團，在國際基金行業享有盛譽，但其對內地的情況不甚了解，因此在溝通等很多方面存在著問題。另一個例子是，國富曾以超百萬的年薪聘請市場總監，引來了公司的不滿，而該總監也最終任職時間不長而另投他家了。

　　2011年，國富再遭重創。國海富蘭克林基金經理黃林被查涉嫌老鼠倉，并且是虧損5.4萬元，被稱為是最悲情老鼠倉，這對國海富蘭克林品牌形象造成重大負面影響。

　　新京報記者 蘇曼麗