牛途未盡結構性機會此起彼伏 四類行業基金可布局

　　股諺有云“五窮六絕七翻”。進入5月之后，市場振蕩明顯加劇，本周二周三市場連續出現暴跌，上證綜指昨日盤中一度擊穿4200點，經過兩日洗盤，不少投資人被嚇懵了，不知道應該如何操作。有機構表示，牛途未盡，勿早下車。不過4000點上方，集體飆漲的可能性減小，結構性機會將此起彼伏，投資人可以重點關注四行業基金。

　　基金還未到瘋狂時

　　本周二周三連續兩日，在多個利空襲擊下，A股市場發生巨震，上證綜指一口氣下跌5.61%，盤面滿目瘡痍。 “只有滿屏"環保綠"的時候，才深刻體會到什么是沒有買賣就沒有傷害。” 等各類調侃段子接力刷屏。

　　不過面對市場暴跌，多數機構表現甚是淡定，好買基金(微博)昨日接受信息時報記者采訪時明確表示：牛途未盡，勿早下車。

　　四類主題類基金可關注

　　繼續出現普漲機會越來越少，目前可以布局主題類基金。

　　醫藥基金

　　二級市場上，互聯網醫療因為有“錢景”被一致看好。截至4月30日，滬深300指數累計上漲了34.42%，中證醫藥指數上漲了49.25%，其中智慧醫療板塊漲幅居前。在此背景下，主題基金漲幅喜人，新發基金也正在扎堆入場積極布局。

　　同花順數據統計顯示，醫療主題基金年內漲幅可觀，目前全市場中共有18只投資于A股市場的主動管理型醫療主題基金，其中富國醫療保健股票型基金以年內87%的收益率領跑。此外，工銀瑞信、易方達、鵬華和融通基金旗下的醫療主題基金年內收益率均在60%以上。

　　軍工基金

　　在經濟轉型的大背景下，我國的國家安全戰略已經開始發生根本性的轉變。對國家安全的投資有利于轉型成功與國際地位攀升，政策利好加快釋放，投資大幕加速打開。

　　根據同花順數據，代表國家安全板塊綜合走勢的“中證國安指數”（截至4月30日），今年以來漲幅接近6成，以表現最出色的富國軍工指數分級基金為例。截至4月30日，該基金今年以來收益率達100.70%。

　　富國國家安全混合基金的掌門人王海軍認為，國家安全相關行業主要有國防軍工、信息安全、安防系統、能源安全、農業安全、生態安全等。以國防軍工為例，在安全局勢日益復雜和國防戰略更趨積極主動的背景下，加強國防安全建設已經成為和平發展的必要前提，2013年國防開支達到7410億元，同比增長10.7%。隨著軍工集團資本運作、軍工科研院所改制等預期提升，今年將成為軍工板塊的大年。其余行業也是國家安全的重要組成部分，投資前景也均被看好。

　　農業基金

　　今年以來，農業產業持續迎來政策利好。繼2015年中央一號文件聚焦農業改革后，央行通過定向降準扶持農業發展，證監會也表示要全面加強資本市場與現代農業對接，支持農業龍頭并購重組。在A股市場上基金也開始增持相關板塊股票。數據顯示，截至去年末，共有117只基金在前十大重倉股中配置了農業概念股，但農業主題的主動管理型股基尚屬空白，工銀農業產業股基首次為投資者提供了分享農業前景的便捷工具，值得投資者關注。

　　今年以來農業板塊表現一直偏弱，二季度有可能迎來補漲。目前市場上還沒專門的農業基金，不過工銀瑞信農業產業股票型基金已于5月4日開始發行，這是業內首只專注于農業領域投資的主動投資型股票基金，或可以填補這個空缺。

　　海通證券認為，目前農業股的估值水平不僅在全行業整體偏低，在農業股歷史上也處于偏低位置，投資價值顯現。齊魯證券則建議重點關注三大領域，包括農業現代化、農業信息化、農墾改革。

　　互聯網基金

　　統計顯示，截至4月30日，今年以來9大牛股股價漲幅超過400%，互聯網、傳媒行業成為牛股集中營，占據6席。其中，暴風科技以10倍漲幅成為今年最大牛股。

　　近年來隨著互聯網的縱深發展，具有高成長特征的互聯網企業日益成為A股市場的財富洼地。同花順數據顯示，截至昨日，自2013年以來A股漲幅位居前10的主題除了高送轉概念外，其他都是互聯網概念行業，這九個行業平均漲幅達689%。同期A股市場漲幅靠前的100只個股中，有73只出自互聯網相關行業。

　　互聯網行業快速上漲也給投資者帶來對“泡沫”的擔憂。不過，銀河證券指出，市盈率估值方法更加適合對業績相對穩定的公司估值，而大部分成長股，尤其是處于初創時期的、商業模式還未穩定的互聯網企業來說，這種估值方法并不適用，容易產生判斷偏差。本輪成長股的龍頭“互聯網+”泡沫未至頂峰，移動互聯網對傳統產業的改造才剛剛開始，成長股還能繼續飛。

　　華安媒體互聯網基金基金經理陳遜也認為，互聯網企業的高增長可以化解高估值。為快速吸引用戶，創業前期的互聯網企業投入成本高，利潤為負，用戶粘性升高以后，互聯網企業將尋找到合適的流量變現模式，隨著收入的快速增長，利潤增速更快，高增長將化解高估值。

　　分析

　　市場情緒還算不上瘋狂

　　海通證券也認為相比2006、2007年那波牛市，目前市場的情緒還算不上瘋狂，有幾個數據可以佐證：

　　一是“日光基”的比例還處于較低水平。據海通證券統計，上次基金“日光潮”集中在2006年到2007年，“日光”基金數量達到18只，占同期發行基金數量117只的15.4%，平均首發規模高達125億。而本次“日光潮”中，2014年僅有2只基金日光，今年以來“日光”基金數量才逐步增加，2015年以來有10例基金銷售“日光”的案例，但僅占同期發行基金數量的3.7%，平均首發規模也僅為42.48億。

　　其次按比例配售，在上一輪牛市中，頻現基金配售，2006和2007年共發生的24例配售案例，占同期發行基金總數的20.5%，且配售基金的平均募集規模93.81億元，最終投資者獲得的平均配售比例不足50%。其中配售比例最低的案例是2007年9月發行的華夏復興，當時配售比例僅9.71%，最終募集規模50億元，充分顯示了當時投資者對基金產品的狂熱。2014年四季度以來，也發生了5例配售的情況，但占同期發行基金總數的不足2%，且配售基金的平均募集規模僅15億，與上一輪牛市完全因為資金涌入而不得不配售的情況大不相同。

　　第三百億巨基依然稀少， 百億巨基數量直觀的反映了基民熱情程度，海通證券統計了歷史上百億巨基的分布情況，與上一輪牛市大量百億巨基涌現相比，當前新發百億基金的數量還相對較少。2006年到2007年，新發基金中合計誕生了28只百億基金，占當時新發基金總量的24%，而2015年新發基金中僅出現了3只百億基金，占今年發行基金數量的比例僅為1.1%，“百億巨基”發行似乎才剛剛拉開帷幕。

　　(信息時報)