2010年4月16日，我國第一個股指期貨品種——滬深300股指期貨順利上市。今日，時值股指期貨市場5周歲，股指期貨家族正式迎來兩個新的小伙伴——上證50股指期貨和中證500股指期貨。當年，滬深300股指期貨推出后的52個交易日內，滬指累積下挫25%左右，如今，市場會否重蹈覆轍？

　　首先，上證50成分股同時也存在于安碩富時A50等國際指數中，上證50指數與富時A50指數在指數構成上較為相似，50只成分股中，重合的個股有30只，這30只重合的個股共占上證50指數的權重為84%，占富時中國A50指數的權重為78%。可見，國際市場上早已存在與上證50股指期貨相類似的金融工具，并且與國際市場關聯度非常高，因此上證50股指期貨合約上市對市場的沖擊程度預計會很弱，甚至可以忽略不計。

　　其次，筆者認為，在對市場沖擊方面，需要引起投資者重視的則是中證500股指期貨。根據中證500指數的編制規則，樣本空間內股票是扣除滬深300指數樣本股及最近一年日均總市值排名前300名的股票，剩余股票按照最近一年日均成交金額由高到低排名，剔除排名后20%的股票，然后將剩余股票按照日均總市值由高到低進行排名，選取排名在前500名的股票作為中證500指數樣本股。

　　根據這一規則不難看出，中證500指數的樣本股與滬深300指數的樣本股無任何交集。中證500指數和滬深300指數的相關性非常低，中證500的成分股接近成長股特性。從估值水平來分析，目前推出中證500股指期貨正值中證500指數逐步攀升的階段，由于以中證500指數為代表的成長股市場原來沒有對沖工具，因此即將上市的中證500股指期貨品種短期將打破市場的原有平衡，使得這一相對高估值的板塊短期難免出現調整，而調整時間和深度則有待觀察。

　　從國際經驗來看，類似中證500股指期貨的品種如富時100指數期貨、日經225指數期貨及德國DAX30指數期貨等上市初期均存在先揚后抑的情況，但長期則難以改變市場的方向。中證500股指期貨將如何演繹，投資者可拭目以待。