漫畫謝瑤

　　繼去年10月機構投資者和滬港通個人投資者率先解禁之后，中國證券登記結算有限公司昨晚發布通知，明確自今日起A股市場全面放開“一人一戶”限制。這意味著，自今日起，自然人與機構投資者均可根據自身實際需要開立多個A股賬戶和封閉式基金賬戶，上限為20戶。也就是說，此前只能在一家證券公司擁有一個證券賬戶的股民，將最多可以在20家證券公司開設20個賬戶。

　　□發布

　　“一人一戶”今起解禁

　　根據中國結算昨晚發布的證券賬戶業務指南（修訂版），同一投資者最多可以申請開立20個A股賬戶、封閉式基金賬戶。分析人士預計，此舉便利投資者，在市場行情向好的背景下，有望帶來開戶數的大幅增長。

　　在證券賬戶整合之前，每個股民表面上只有一個證券賬戶，但是在這一個股市賬戶的背后，默默地承受了7個收費項目。“整合后，收費項目由原來的7項調整到只收取開戶費一項，開戶費收費標準統一并大幅降低，降幅達56％。”中國結算相關負責人介紹說。

　　一碼通統一管理賬戶

　　值得注意的是，單一投資者的賬戶無論有多少個，都只有一個統一的入口——一碼通。去年“十一”期間，中國結算的統一賬戶平臺上線，正式啟用了一碼通賬戶，每個投資者只有一個一碼通賬戶，在此之下可以開設多個賬戶操作。

　　中國結算董事長周明說，全面放開一人一戶限制是根據資本市場市場化、法治化和國際化改革的要求所采取的一項舉措，將為投資者提供很大方便。

　　不過，周明提醒，投資者應當根據自身確實存在的實際需要決定是否開立多戶，不要盲目開立多戶。否則，不僅會增加開戶成本，也會造成技術系統資源浪費。

　　據了解，任何擁有一碼通賬戶信息的投資者可以在任何證券公司的任何營業網點，隨時查詢個人所有賬戶信息，只需要提供相關證明信息即可。

　　□影響

　　券商傭金大戰在即

　　“一人一戶”解禁給投資者帶來開戶便利的同時，也將直接沖擊券商的業務模式。“最直接的影響就是傭金大戰。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新說。

　　董登新認為，現在券商傭金，也就是股民交給券商的手續費，比率一般都在萬分之八。但牛市當中，在股市有著高換手率的情況下，傭金還有下降的空間。而投資者選擇哪家券商開戶，最終取決于傭金的比較。“牛市中，券商會壓低傭金爭取留住老股民，投資者則會比較新老賬戶，以傭金較低的優先。”

　　新規剛剛發布，一些券商營業部的工作人員就已經感到了壓力。“競爭肯定會加劇，拼手續費在所難免，而且要有更多的市場化手段進行營銷，從過去開發客戶轉變為挽留客戶。”某證券公司北京營業部的一位客戶經理說。

　　“這對門店銷售來說是巨大的經營轉型，以后的日子怎么過就說不好了。”該客戶經理說。

　　不過，在財經評論人士皮海洲看來，現在傭金已經比較低了，降低傭金對吸引新客戶來說比較有利，對老客戶沒什么吸引力。“短期內傭金率可能會有調整，下降到萬分之五比較靠譜，但難有大的調整空間。”

　　實際上，近兩年來，隨著互聯網證券的發展，網上開戶的傭金率已經降到萬分之三以下。中國證券業協會數據顯示，目前共有55家證券公司獲準開展互聯網證券業務試點。但是，由于不夠便捷，網上開戶尚未普及。

　　按照之前的規定，投資者如果對券商的服務不滿意，必須進行轉戶，而這是一個相當麻煩的過程。“可現在，哪家券商的服務好就在哪家的賬戶上面多交易點。”英大證券首席經濟學家李大霄說，這對券商的要求更高了，立足于維護客戶權益的券商將在長遠競爭中獲益，而那些有坑害客戶行為的券商將受到市場的懲罰。

　　監管必須跟進

　　新規則之下，投資者賬戶將發生較大變化，有人擔心：這會不會帶來監管難題？會否加大利用所掌控的不同賬戶操作套利的空間？

　　對此，李大霄認為，不管你是在多少個券商開戶，但最終還是托管到中國結算，中國結算后臺對投資者的持有交易情況仍是一目了然。這不同于海外包括香港市場，他們都是托管在券商手上，彼此之間都有信息不對稱的情況。“A股多開戶帶來的對倒風險幾乎沒有。”

　　“盡管可以擁有多個賬戶，但投資者的一碼通賬戶還是唯一的，通過大數據，監管層很容易就能掌握一碼通賬戶下的交易特征。”董登新說。

　　不過，毋庸置疑的是，一人多戶仍將帶來一些新情況，需要監管政策的跟進調整。有市場人士指出，比如，按照現在的信息披露規則，單個賬戶持有某上市公司的股票比例超過5％，就有義務披露，但如果同一投資者的賬戶分散在不同券商，誰將為此負責？

　　此外，賬戶限制放開必將帶來一些業務創新，這也需要監管的及時跟進。在中國結算董事長周明看來，放開“一人一戶”限制將促進各類證券經營機構推進服務方式創新和服務升級，從而促進市場競爭更為充分、有序和公平，促進市場結構更為均衡并提升市場整體效率。

　　“作為證券賬戶管理機構，中國結算將進一步支持場內場外市場業務創新。”周明說。

　　■鏈接

　　A股過去6個月新開賬戶超1300萬

　　牛市行情加速新股民入場，中國結算網站數據顯示，截至4月3日，滬深兩市股票賬戶數合計達1.9億戶，其中有效賬戶1.5億戶。過去6個月，滬深兩市新開股票賬戶數達1373萬戶。

　　數據顯示，去年12月，滬深兩市合計日均新開A股賬戶數達到峰值12.94萬戶，環比增幅超過130％。隨后兩月雖有下降，但仍達日均新開7萬戶以上。今年3月2日至4月3日期間，新開A股賬戶數強勢反彈，開戶總數達575萬戶。

　　從是否參與二級市場集中交易的角度看，近半年參與股市交易的A股賬戶越來越多。截至2015年2月，6200余萬戶在近1年內參與了二級市場交易，占當月期末A股有效賬戶的43.45％，而去年10月這一比例是36.72％。

　　半年來，持倉A股賬戶數量略有上升，從去年10月期末的5250余萬戶，上升到今年4月初的5726萬戶。但其占A股有效賬戶的比重卻一直是下降趨勢，這在一定程度上反映出投資者投資多元化。

　　另據深交所金融創新實驗室發布的《深市新開戶個人投資者學歷分析報告》顯示，2014年初到2015年3月31日期間，深市新開戶投資者以大專及以上學歷為主，占比65％，其中本科及以上學歷占比37％。與往年比較，深市新開戶投資者受教育程度不斷提高，這也說明我國股市投資者文化水平的提升。

　　報告還顯示：2014年初至今，深市新開戶投資者中30歲以下的占比37.7％，而2013年底深市投資者中30歲以下的占比僅11.66％；50歲以上的新開戶投資者占比13.98％，而2013年底深市投資者中50歲以上的占34.19％，股市投資者的年輕化趨勢明顯。

　　另據中國結算網站數據，自去年10月為投資者配發一碼通賬戶至今，一碼通賬戶總數已達1.2億戶。其中，下掛A股賬戶的一碼通賬戶數有7000多萬戶。