編者按

    昨日，央行行長周小川在相關記者會上表態稱，資金進入股市也是支持實體經濟，金融活動要為實體經濟服務。

    分析認為，周小川的邏輯是資金流動起來就有利于實體經濟，不管是進入股市還是別的地方。目前看來，剛剛公布的2月經濟數據顯示，無論是新增信貸還是社會融資總額都大超預期，隨著去年11月和今年年初的兩次降息，銀行的流動性寬裕，銀行資金正在加快向實體經濟釋放。

    值得注意的是，根據本報記者粗略統計，過去十年間，A股向實體企業輸血資金高達5.5萬億元，撐起了上市公司巨量并購擴張和產業升級。

    另一方面，雖然周小川并沒有直接鼓勵資金進入股市，但也緩解了市場此前對資金流入股市而引發高層監管的擔憂。分析認為，這將為A股營造寬松的氛圍，利好A股短線繼續反彈。

    昨日，央行行長周小川表示，資金進入股市也支持實體經濟，金融活動要為實體經濟服務。

    周小川表示，股票市場有大量的實體經濟企業，從石油、化工到建筑、基建、農業、食品工業。從股票發行角度，多數是實體經濟的企業通過股票市場來融資，使實體經濟得到發展。股票市場和金融市場中其他的環節確有一些金融交易有可能脫離實體經濟，是一種純粹的投機炒作的做法，但是不能一概而論，好像去了股市就是不支持實體經濟。

    高層持續為A股“寬心”

    預計市場未來繼續慢牛

    民生證券分析認為，周小川否認了資金進股市就是不支持實體經濟的看法，肯定了貨幣政策與金融市場交易量的關系。估計只要是不出現11月高杠桿式的推動，貨幣政策會保持寬松繼續支持股市，預計市場未來繼續慢牛。

    市場普遍認為，未來，如何想方設法引導資金回歸實業應是重點。而昨日公布的相關信貸數據也顯示，銀行的流動性寬裕，銀行資金正在加快向實體經濟釋放。

    另一方面，雖然周小川并沒有直接鼓勵資金進入股市，但也緩解了市場此前對資金流入股市而引發高層監管的擔憂。

    此前，中國證監會主席肖鋼接受媒體采訪時表示，當前股市杠桿水平和融資風險整體可控，不認為監管部門對于杠桿的態度是在收緊。同時，銀監會也加強對傘形信托的監管。這被市場解讀為是監管對股市資金的去“杠桿化。”

    有分析認為，這一系列表態和動作將為A股營造寬松的氛圍，利好A股短線繼續反彈。

    股市和實體經濟

    現良性互動

    “雖然A股市值超過30萬億元，但直接服務實體經濟的主要是IPO首發、增發、可轉債、配股等融資。”廣州一位券商分析師對廣州日報記者表示。

    3月13日，天馬股份因籌劃非公開增發股票事項繼續停牌，12日老白干酒定向增發獲河北國資委批復。同花順ifind數據顯示，截至昨日收盤，今年以來累計有至少110家公司發布的定向增發再融資公告，合計融資規模達1360.06億元。同期還有70多家公司IPO上市，獲得480億元的市場資金。此外，還有中天城投、中國建筑、晨鳴紙業等發行約1015億元的優先股。

    在過去十年里，A股通過首發、增發、配股等向實體企業輸入的資金達5.5萬億元。其中，2010年上證指數下跌14.31%，而當年的股市融資額累計為10076.18億元（含發行費用），創下歷史新高。2011年A股下跌21.68%，但各類股權融資額卻達7000多億元。

    “特別是2013年以來，如沒有股市再融資，很多上市公司的并購擴展、產業升級是沒有辦法做的。銀行貸款不好拿，其他金融機構成本高。”上述券商分析師表示。

    數據顯示，2013年以來A股并購出現爆發式增長，多數是以“定增+并購”的方式進行。上市公司可以不掏分文現金，直接通過A股定增解決巨額的資金需求。

    因此，股市行情好了，市場樂意上市公司IPO或再融資，使得股市和實體經濟出現良性互動，也使得資本市場更好地為實體經濟服務。

    新聞鏈接：

    2月新增人民幣貸款1.02萬億元

    大超預期 背離實體經濟數據

    五一前

    降準降息預期升溫

    昨日央行發布2月金融統計報告，數據顯示，中國2月新增人民幣貸款大增1.02萬億元，大超預期的7500億元，當月社會融資規模為1.35萬億元，預期為1萬億元。

    數據還顯示，M2增速回升到12.5%，為去年11月以來的新高，若M2增速能保持回升勢頭，則預示2季度經濟指標會出現企穩。

    預計年內還有2~3次降準

    分析認為，信貸與融資數據自年初起就好于預期，但這與同期實體經濟數據形成背離，可能的原因包括春節因素，導致資金尚未投放給實際項目，若投放延遲，那么融資對經濟的拉動作用可能在3月份會有所體現；由于非對稱降息帶來的息差收窄，銀行完成利潤指標的壓力加大，本著早放早收益的考慮而主動加快了信貸投放節奏。

    “預計央行會繼續以較快節奏放松貨幣政策，數量、價格政策雙調，五一前降準降息都將再次兌現。”招行高級分析師劉東亮說。

    招商證券研究發展中心宏觀研究主管謝亞軒認為，央行今年在貨幣政策的調整方式和節奏上都會更為積極，未來可以期待央行更積極的使用數量化工具，引導實體經濟進一步降低融資成本，以帶動總需求的回暖。預計年內還有2~3次降準。