全國人大代表、深交所總經理宋麗萍 8日在記者會上表示，深港通已完成方案設計，待兩地監管機構批準后就可實施。除主板外，深港通標的還會包含中小板、創業板股票。

　　宋麗萍提交了關于完善支持A股納入國際基準指數相關政策的建議。她預計，若A股100%納入MSCI新興市場指數和富時新興市場指數，將吸引超過1萬億元人民幣資金投資A股市場。

　　宋麗萍表示，基于過去十多年中小板、創業板建設豐富的實踐，深交所將在政府工作報告中提出的“讓更多的金融活水流向實體經濟”的任務中發揮積極作用。深交所將按照“新國九條”要求以及目前市場環境，做優做強主板、壯大中小板、加快發展創業板，充分發揮多層次資本市場直接融資主渠道作用；發揮人才、經驗、系統優勢，大力支持“四板”建設；創造條件，讓優質中小金融機構進入資本市場；全面對接創新驅動戰略。

　　中小板創業板股票擬納入深港通標的

　　宋麗萍表示，深交所與港交所、中國結算正積極推進“深港通”各項準備工作，目前已完成方案設計并啟動技術系統開發，待兩地監管機構批準后，將組織市場業務和技術準備，積極推動實施。

　　宋麗萍說，“深港通”試點初期主要結合深交所多層次資本市場特點，以及服務中小企業和創業創新的發展戰略，重點考慮對標的證券范圍進行擴大。除主板股票外，還將考慮納入符合標準的中小板和創業板股票。由于深市標的公司規模相對較小而行業多樣，深交所準備在“深港通”開通前，開展境外投資者路演，讓境外投資者充分熟悉了解。“未來我們還將不斷根據境外投資者的需求，逐步豐富標的數量和品種。除了股票外，交易所掛牌的基金、固定收益產品也會是下一步考慮的方向。”

　　宋麗萍認為，“深港通”引起創業板估值波動的可能性較小。首先，在標的證券方面，“深港通”總體將采取穩妥起步的原則，初期將選擇部分市值大、業績優、成交活躍、新興行業為主的創業板股票作為標的。其次，機構投資者持有創業板流通份額的占比已大幅提高。從“滬港通”運行情況看，A股估值沒有受到沖擊，中小盤股未出現明顯下跌。

　　做好注冊制改革準備

　　宋麗萍透露，對于注冊制審核下放至交易所的可能性，深交所目前唯一能做也必須要做的是人員準備。

　　宋麗萍說，假如審核放在交易所，在這個前提下的審核理念已發生變化。深交所在人員準備上略有優勢，深交所有100多名骨干擁有在證監會審核的工作經驗，但仍需按照注冊制審核理念進行專項培訓。近期首批審核人員將到港交所上市科跟崗培訓。

　　轉板問題一直在研究

　　創業板改革是2015年深交所工作的重點之一。宋麗萍對中國證券報記者表示，創業板改革中關于尚未盈利企業上市是非常明確的，但不是指所有的企業，主要是指互聯網行業和真正有創新能力、研發投入非常高的這部分企業。而且也不是泛泛的尚未盈利，所謂尚未盈利是指具備盈利能力，但是為了公司發展，為了保持競爭力，目前暫時不盈利。“去年在研究這個問題時提出，這些企業畢竟是尚未盈利的，有一定的不確定性，所以對尚未盈利的公司上市是否應該采用不同于創業板目前的投資者適當性門檻，這是一個核心的問題。”

　　新三板市場對盈利也無要求。宋麗萍表示，上述改革思路與新三板存在差異，畢竟場外市場和場內市場完全不一樣。宋麗萍透露，轉板問題過去幾年都在研究。有一種觀點認為，轉板的標準和IPO的標準以及退市后重新上市的標準應該是一致的，以防止制度套利。去年因為研究尚未盈利企業到創業板上市問題，也涉及到轉板的問題，所以又做了進一步的研究，遇到了一些技術性問題需要解決。

　　完善支持A股納入國際基準指數相關政策

　　宋麗萍表示，在目前市場情況下，未來若A股100%納入MSCI新興市場指數和富時新興市場指數，與我國相關的股票比重將分別增加到約32%和36%，由此將吸引超過1萬億元人民幣資金投資A股市場，大幅提升A股市場國際影響力。目前存在的主要障礙有額度分配、資本流動限制、資本利得稅的不確定性。

　　首先是QFII額度控制問題。由于受到定額分配的限制，單家QFII獲得的投資額度上限為10億美元。而目前一些全球指數投資基金的資產凈值已達數百億美元，若未來A股納入MSCI新興市場指數，這些基金將按比例配置A股資產，其買入額經預測可達50億美元以上，大幅超出目前10億美元的QFII額度上限。建議未來建立與機構資產管理規模掛鉤的QFII額度分配機制，逐步提高額度分配市場化水平。

　　其次是對QFII資本流動的限制問題。根據QFII外匯管理規定，開放式基金根據申購或贖回的軋差凈額，由托管行按周為其辦理相關資金的匯入匯出。這意味著，目前投資A股的海外資金不允許每日自由匯入匯出資金。這一外匯管制政策造成了較大的流動性問題，對于開放式基金更為明顯。考慮到開放式基金由于申購、贖回等要求，對資本流動性要求較高，建議參照RQFII外匯管理規定，RQFII設立開放式基金的可由托管人每日辦理人民幣匯入匯出，實現QFII開放式中國基金每日匯入匯出資金。

　　此外，對于目前實行的“自2014年11月17日起，對QFII、RQFII取得來源于中國境內的股票等權益性投資資產轉讓所得，暫免征收企業所得稅”這一政策，境外投資者認為“暫不征收”的政策表述意味著未來政策存在不確定性，希望進一步予以明確。同時，對于2014年11月17日之前形成的資本利得稅是否征收和如何征收，建議盡快出臺具體規定，以減小國際投資者的政策顧慮。