[摘要]他在信中以自己50年的投資經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)，再次建議個(gè)人投資者買入一些低成本的指數(shù)基金，不要濫用杠桿投資，不要以借來(lái)的錢投資。

　　2月28日，“股神”沃倫·巴菲特公布了其寫給伯克希爾·哈撒韋公司股東的第50封年度致股東信。他在信中以自己50年的投資經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)，再次建議個(gè)人投資者買入一些低成本的指數(shù)基金，不要濫用杠桿投資，不要以借來(lái)的錢投資。

　　低成本的指數(shù)基金更適合散戶

　　巴菲特在這洋洋灑灑逾百頁(yè)的致股東信中不無(wú)驕傲地說(shuō)：“我們的投資業(yè)績(jī)一直不錯(cuò)，這和大勢(shì)有利有很大關(guān)系。1964年-2014年期間，標(biāo)普500指數(shù)從84點(diǎn)漲到2059點(diǎn)。如果計(jì)算復(fù)利，標(biāo)普500產(chǎn)生的總體回報(bào)是11，196%。”

　　巴菲特說(shuō)，大型機(jī)構(gòu)投資者群體，通常也會(huì)跑輸簡(jiǎn)單的指數(shù)基金投資者。其中一個(gè)重要的原因就是費(fèi)用：許多機(jī)構(gòu)投資者向咨詢機(jī)構(gòu)支付巨額的費(fèi)用，這些機(jī)構(gòu)推薦的卻是收費(fèi)高昂的投資經(jīng)理，這是一場(chǎng)愚蠢者的游戲。

　　“股神”也承認(rèn)，還是有一些投資經(jīng)理非常優(yōu)秀，但從短期看難以辨別是運(yùn)氣還是天才。因此，巴菲特提醒，不管是大投資者還是小散戶，都不要輕信那些投資顧問(wèn)們的花言巧語(yǔ)。

　　巴菲特指出：“如果投資者害怕價(jià)格波動(dòng)，錯(cuò)誤地把它視為某種風(fēng)險(xiǎn)，他反而可能會(huì)做一些有高風(fēng)險(xiǎn)的事。你們回憶一下，六年前有權(quán)威人士警告股價(jià)會(huì)下跌，建議你投資"安全"的國(guó)債或者銀行存單。如果你真的聽了這些勸告，那么現(xiàn)在只有微薄的回報(bào)，很難愉快的退休了。（標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)時(shí)低于700點(diǎn)，現(xiàn)在約為2100點(diǎn)）如果他們不擔(dān)心毫無(wú)意義的價(jià)格波動(dòng)，當(dāng)時(shí)買了一些低成本的指數(shù)基金，現(xiàn)在的回報(bào)能保證有不錯(cuò)的生活。因?yàn)橹笖?shù)基金不但股息在增加，其凈值也在上漲。”

　　巴菲特似乎對(duì)指數(shù)基金青睞有加，他甚至還推薦了美國(guó)指數(shù)基金業(yè)標(biāo)志性人物、先鋒集團(tuán)創(chuàng)始人約翰·博格的一本小冊(cè)子《投資常識(shí)手冊(cè)》（The Little Book of Common Sense Investing）。“股神”建議應(yīng)該讀一讀這本書，從中吸取投資智慧。

　　事實(shí)上，巴菲特最近每年都在其年度致股東信中建議個(gè)人投資者買入指數(shù)基金。早在2007年5月，“股神”巴菲特在接受電視采訪時(shí)表示：對(duì)于絕大多數(shù)沒(méi)有時(shí)間進(jìn)行充分的個(gè)股調(diào)研的中小投資者，成本低廉的指數(shù)型共同基金或許是他們投資股市的最佳選擇。

　　巴菲特說(shuō)：“個(gè)人投資者對(duì)共同基金業(yè)的投入，這也將最終惠及美國(guó)所有的行業(yè)。”他說(shuō)：“如果你堅(jiān)持長(zhǎng)期投入共同基金，缺點(diǎn)是你可能不會(huì)在最低點(diǎn)買入，但你也不會(huì)在最高點(diǎn)進(jìn)入市場(chǎng)。”

　　杠桿投資要慎行

　　相較于國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)狂飆直上的杠桿交易熱潮，大洋彼岸的“股神”似乎也給中國(guó)投資人提出了針對(duì)性的告誡。

　　“股神”特別指出，部分投資者濫用杠桿交易，用借來(lái)的錢進(jìn)行投資，這些都可能會(huì)摧毀投資者潛在的豐厚回報(bào)。他說(shuō)：“投資者不應(yīng)該用借來(lái)的錢投資，因?yàn)槭袌?chǎng)中任何時(shí)候都有可能出現(xiàn)"黑天鵝"等預(yù)期之外的事件。沒(méi)有經(jīng)濟(jì)學(xué)家、投資顧問(wèn)、電視評(píng)論員——當(dāng)然包括我和查理——能告訴你高風(fēng)險(xiǎn)事件什么時(shí)候發(fā)生。預(yù)言家或許能填滿你的耳朵，但是永遠(yuǎn)不能填滿你的錢包。”