預(yù)期后續(xù)有寬松政策出臺(tái)

　　廣州日?qǐng)?bào)訊 （記者吳倩）站穩(wěn)3100點(diǎn)關(guān)口后，近日A股連現(xiàn)反彈行情。盡管近期利空不斷，但基金經(jīng)理對(duì)春節(jié)前后的反彈行情充滿期待。研究機(jī)構(gòu)測(cè)算顯示，在A股退守到3100點(diǎn)附近的過(guò)程中，不少基金經(jīng)理逆市加倉(cāng)，股票基金的倉(cāng)位高達(dá)八成以上。

　　股票基金倉(cāng)位約85%

　　華南一位基金經(jīng)理表示，雖然近期市場(chǎng)波動(dòng)較大，但并未進(jìn)行減倉(cāng)操作，一直在對(duì)持倉(cāng)個(gè)股進(jìn)行調(diào)整。他透露，上周一滬指出現(xiàn)近百點(diǎn)大跌，但他依然對(duì)保險(xiǎn)、銀行等金融股進(jìn)行了加倉(cāng)操作。

　　上周央行非周末降準(zhǔn)未能提振A股，A股一度跌破3100點(diǎn)。不過(guò)，研究機(jī)構(gòu)測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，在市場(chǎng)的大幅震蕩中，公募基金逆市加倉(cāng)。

　　好買基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，偏股型基金倉(cāng)位上周上升3.93%，平均倉(cāng)位為79.80%。其中，股票型基金上升4.58%，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金上升3.03%，平均倉(cāng)位分別為85.62%和71.64%。

　　“綜合機(jī)構(gòu)的這些動(dòng)作看，隨著央行降準(zhǔn)的公布，機(jī)構(gòu)倉(cāng)位調(diào)整動(dòng)向有所變化，即從緩慢降低倉(cāng)位轉(zhuǎn)變?yōu)榈臀恢鸩郊觽}(cāng)。”東方證券人士指出。

　　不過(guò)，好買基金研究中心上述人士表示，目前，公募基金倉(cāng)位總體處于中性偏高水平，這一因素對(duì)市場(chǎng)影響偏于利空。

　　基金經(jīng)理加倉(cāng)方向分歧

　　最新公布的并不樂觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令基金經(jīng)理預(yù)期后市貨幣政策寬松力度會(huì)加大。

　　天弘基金投資研究部總經(jīng)理、天弘云端生活優(yōu)選擬任基金經(jīng)理肖志剛表示，1月較低的CPI與PPI數(shù)據(jù)，進(jìn)一步說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)入了通縮的格局，預(yù)計(jì)后續(xù)應(yīng)該還會(huì)有寬松的貨幣政策出臺(tái)，比如，降準(zhǔn)與降息，以延緩經(jīng)濟(jì)回落的速度。

　　但不同基金的加倉(cāng)狀況明顯顯示出當(dāng)前市況下，基金對(duì)未來(lái)的投資機(jī)會(huì)分歧明顯。

　　據(jù)好買基金測(cè)算顯示，部分基金大肆加倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板中占主導(dǎo)TMT板塊，望捕捉結(jié)構(gòu)性行情帶來(lái)的收益；部分基金選擇加倉(cāng)家電、醫(yī)藥等板塊規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；部分基金則在大盤連續(xù)下跌后選擇悄悄吸納金融、汽車等板塊。由于近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳，農(nóng)林牧漁、鋼鐵、機(jī)械等周期性板塊遭受減持，而短期缺乏熱點(diǎn)的國(guó)防軍工也被機(jī)構(gòu)拋棄。

　　據(jù)好買基金測(cè)算，公募基金上周主要加倉(cāng)了傳媒、家電和計(jì)算機(jī)三個(gè)板塊，加倉(cāng)幅度分別為4.50%、2.17%和2.11%；農(nóng)林牧漁、綜合和國(guó)防軍工三個(gè)行業(yè)的減倉(cāng)幅度較大，減倉(cāng)幅度分別為2.07%、1.56%和1.52%。

　　新投資主線將以

　　“改革和開放”為驅(qū)動(dòng)力

　　新年以來(lái)市場(chǎng)震蕩加劇，對(duì)后續(xù)的投資方向，把握核心投資主題仍是關(guān)鍵。近日銀華基金發(fā)布投資策略指出，與歷史經(jīng)驗(yàn)不同，新一輪A股市場(chǎng)重估周期可能并不是以“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”為主線逐步展開，而是將以“改革和開放”為驅(qū)動(dòng)力。

銀華基金認(rèn)為，面臨短期經(jīng)濟(jì)下行壓力的加大將帶來(lái)針對(duì)性支持措施的出臺(tái)，這提供了投資機(jī)會(huì)，即伴隨融資方式的創(chuàng)新和鼓勵(lì)區(qū)域發(fā)展的政策，交通、環(huán)保、水利、核電、新能源等基建投資在今年保持穩(wěn)定是確定性較高的行業(yè)主題。此外，新一波互聯(lián)網(wǎng)浪潮將助推中國(guó)向基于生產(chǎn)力、創(chuàng)新和消費(fèi)拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型。這帶來(lái)了中長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)。

　　“中小市值股票整體的相對(duì)估值回到歷史均值水平。”銀華基金表示，這意味著大/小市值股票并未具備顯著的低估優(yōu)勢(shì)，但成長(zhǎng)股進(jìn)入到可以觀察買點(diǎn)的階段。因此預(yù)計(jì)今年的市場(chǎng)風(fēng)格將相對(duì)均衡。

　　“應(yīng)當(dāng)在震蕩中保持信心。市場(chǎng)波動(dòng)不足為懼，反而為介入確定性宏觀主題帶來(lái)了更好的買入機(jī)會(huì)。” 銀華基金指出，投資者對(duì)于改革進(jìn)展緩慢、經(jīng)濟(jì)陷入通縮、貨幣和監(jiān)管政策逆轉(zhuǎn)、企業(yè)盈利改善落空等問題擔(dān)憂和恐慌會(huì)不斷出現(xiàn)，但也將陸續(xù)被證偽。