中長期利率中樞或下行

從中長期來看，央行貨幣政策或繼續放松，2015年貨幣基金的年化收益仍較為平穩，且整體水平甚至較2014年低

臨近春節，貨幣基金開始蠢蠢欲動，7日年化收益開始抬頭。數據顯現，目前多數貨幣基金的收益已逾5%，少數貨基的7日年化收益更是超越10%，最高甚至達85.85%。業內分析人士指出，若在一定時間內，基金經理將持有的債券集中兌付收益，則會造成凈值的飆升。不過，該情形不會持續，從中長期來看，央行貨幣政策或繼續放松，2015年貨幣基金的年化收益仍較為平穩，且整體水平甚至較2014年全年低。

“我的余額寶賬戶最近的資產就只有兩三千元，估計還是之前賺的利息。貨幣基金收益前段時間好低，我就沒有去打理資金的‘寶寶’賬戶”，有點閑錢都去炒股票了。一位王姓金融白領如是表示。

實際上，從2014年第二季度以來，由于市場資金面偏寬松，貨幣市場收益逐步下滑，“寶寶”大軍領頭羊“余額寶”的7日年化收益曾于4%一線苦苦掙扎。因上證指數一路上揚，貨幣基金的掙錢效應難被投資者看上。

不過，臨近春節，市場資金偏緊的情況開始出現，貨幣基金收益又開始抬頭，少數貨基的7日年化收益更是逾10%。銀河證券數據顯示，截至1月28日，在統計的173只貨幣基金(A類)中，其平均7日年化收益為4.52%。值得一提的是，少數貨幣基金的收益更是達10%以上。其中，工銀安心增利場內貨幣A近7日年化收益達85.85%，廣發活期寶貨幣達17.35%，建信嘉薪寶貨幣達11.02%。此外，華夏現金增利、長盛貨幣、長城工資寶貨幣以及浦銀安盛貨幣四只貨基的7日年化收益也在8%以上。

春節之前，在常規的流通現金需求增加、單位活期存款下降等因素外，IPO因素會增加資金面的不確定性，而理財和貨幣基金的同業存款對活期存款的分流會加劇市場對存款的爭奪，抬高市場資金利率。因此，短期內貨幣基金收益中樞會出現上移。

對于少數貨基收益為何能達到如此高位，某基金公司固定收益部總監不愿多做回應，只稱是“收益釋放”。但是，另一位貨基基金經理告訴上證報記者，若在一定時間內，基金經理將持有的債券集中兌付收益，則會造成凈值的飆升。不過，該情形不會持續，從中長期來看，2015年貨幣基金的年化收益仍較為平穩，且整體水平甚至較2014年全年低。

多位業內分析人士也向上證報記者指出，2015年因國內經濟復蘇空間收窄，寬松貨幣政策壓力持續，無風險利率存在下行空間。