伴隨著權(quán)重板塊的休整，昨日A股市場(chǎng)中的題材迎來全面開花，個(gè)股活躍場(chǎng)景再現(xiàn)，近九成個(gè)股實(shí)現(xiàn)上漲，逾70只個(gè)股實(shí)現(xiàn)漲停。其中，“中小創(chuàng)”儼然成為了吸金王，市場(chǎng)似乎重新回歸到了牛市啟動(dòng)之前的格局。“真正的牛市就是指數(shù)慢慢漲，個(gè)股百花齊放。”老股民如是感嘆，對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)顯然喜聞樂見。實(shí)際上，比起當(dāng)初以金融股為代表的個(gè)別權(quán)重板塊推動(dòng)的指數(shù)型上漲，當(dāng)前“中小創(chuàng)”的接力才真正讓更大范圍的股民感受到了牛市的實(shí)惠和喜悅。隨著行情從“快牛”變奏為“慢牛”，伴隨著資金的調(diào)倉(cāng)換股，中小板和創(chuàng)業(yè)板的熱度或?qū)⒊鲱A(yù)期。

　　權(quán)重休整 題材股齊唱戲

　　在上周上證綜指回補(bǔ)完1月19日的缺口后，權(quán)重股上攻動(dòng)力明顯減弱，大盤指數(shù)也隨之進(jìn)入了高位休整之中。昨日，上證綜指以3347.26點(diǎn)小幅低開之后，受金融股低迷的影響，上午維持綠盤低位震蕩格局，午后重心有所提升，尾盤逐步走強(qiáng)翻紅，最終上漲0.94%至3383.18點(diǎn)?？紤]到權(quán)重股融資去杠桿壓力仍然存在，預(yù)計(jì)短期大盤將保持震蕩整理格局。

　　相對(duì)而言，深市表現(xiàn)整體強(qiáng)于滬市。深證成指表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，全天維持高位震蕩格局，尾市漲幅進(jìn)一步提升，最終大漲2.19%。在權(quán)重股震蕩調(diào)整之時(shí)，中小板和創(chuàng)業(yè)板明顯迎來走強(qiáng)契機(jī)，兩個(gè)指數(shù)均高開高走。至收盤，中小板指和創(chuàng)業(yè)板指分別大漲2.37%和2.50%，其中中小板指和中小板綜指均創(chuàng)出歷史新高，創(chuàng)業(yè)板指則接近了歷史高位。

　　28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，除了銀行板塊之外均實(shí)現(xiàn)了不同程度的上漲。其中，紡織服裝、鋼鐵、商業(yè)貿(mào)易和計(jì)算機(jī)4個(gè)行業(yè)表現(xiàn)突出，均實(shí)現(xiàn)了超過3%的漲幅；同時(shí)，傳媒、交通運(yùn)輸、建筑材料和有色金屬行業(yè)也均實(shí)現(xiàn)了超過2%的上漲。相反，銀行和非銀金融則全天表現(xiàn)弱勢(shì)，至收盤漲幅分別為-0.66%和0.11%；其余板塊均實(shí)現(xiàn)了超過1%的漲幅。

　　個(gè)股方面，昨日正常交易的2334只個(gè)股中，有高達(dá)2089只個(gè)股實(shí)現(xiàn)了上漲。其中，首發(fā)上市的兩只新股均觸及了最高漲幅，重組之后復(fù)牌的申萬宏源則受到投資者的熱烈追捧而大漲32.06%。此外還有70只個(gè)股實(shí)現(xiàn)漲停，可見市場(chǎng)之中賺錢效應(yīng)良好。

　　行情變奏 “中小創(chuàng)”迎機(jī)遇

　　伴隨著賺錢效應(yīng)的擴(kuò)大，真正的牛市正在啟動(dòng)。當(dāng)前，權(quán)重股漲勢(shì)減弱，大量資金由此重新開始眷顧防御型消費(fèi)股和題材成長(zhǎng)股，由于這些個(gè)股的盤子相對(duì)較小，資金介入引發(fā)的市場(chǎng)熱情料將豐富和持久。

　　回顧本輪牛市的里程，自2014年7月起權(quán)重股就開始主導(dǎo)行情。從120日漲跌幅來看，滬深300指數(shù)漲幅高達(dá)55.38%，但這僅是個(gè)別權(quán)重板塊的牛市。短期的快速上漲使得權(quán)重板塊本身具備休整需求；而近期監(jiān)管層對(duì)市場(chǎng)態(tài)度的微妙變化，也使得指數(shù)型快速上攻不再成為資金運(yùn)作的主要手法。伴隨著增量資金對(duì)權(quán)重股熱情的減弱，大盤上攻動(dòng)力明顯減弱；而短期休整的開啟，又使得前期獲利盤回吐沖動(dòng)增強(qiáng)。但總體而言，改革催生的牛市中，藍(lán)籌股仍未走出風(fēng)口，依靠仍舊相對(duì)較低的估值和改革預(yù)期而存在上攻空間，經(jīng)濟(jì)也需要市場(chǎng)向好來協(xié)助改革的實(shí)施，因此藍(lán)籌大幅回調(diào)的可能性不大。這些因素疊加，使得權(quán)重板塊迎來了橫盤震蕩調(diào)整。

　　當(dāng)前，從大盤股中獲利流出的資金、打新回流二級(jí)市場(chǎng)的資金等均需要尋找新的投資標(biāo)的，這恰為中小盤股營(yíng)造了上攻空間。從120日漲跌幅來看，創(chuàng)業(yè)板指和中小板指的同期漲幅均未超過三成，且在12月中下旬均經(jīng)歷了較為快速的調(diào)整，這使得這些板塊內(nèi)的個(gè)股短線積蓄了反彈動(dòng)能，且不少個(gè)股重新具備了中長(zhǎng)線布局的價(jià)值。由于中小盤股的盤子遠(yuǎn)小于大盤股，因而只需要較少的資金就可以維系熱度并營(yíng)造良好的賺錢效應(yīng)，從這個(gè)角度看，中小盤股當(dāng)前行情的熱度和持續(xù)性均值得期待。

　　當(dāng)前中小盤股面臨的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)有兩個(gè)：一是在監(jiān)管力度與風(fēng)控增強(qiáng)的背景下，處罰操縱股價(jià)等使得部分中小盤股承壓；二是前期調(diào)整幅度有限，整體重心實(shí)質(zhì)上依舊在提升，因而估值依舊相對(duì)較高。對(duì)此申銀萬國(guó)證券首席策略分析師王勝指出，對(duì)純市值管理行為的監(jiān)管反而有利于有業(yè)績(jī)、踏踏實(shí)實(shí)的白馬成長(zhǎng)持續(xù)表現(xiàn)?？紤]到改革轉(zhuǎn)型預(yù)期、年報(bào)和一季報(bào)行情啟動(dòng)、注冊(cè)制和新股發(fā)行等利空逐步消化，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股反彈值得期待。