⊙記者 趙鈴 ○編輯 顏劍

　　滬指昨日盤中現近7年最大跌幅，“大資金如何看后市”備受投資者關注。上證報記者從多家主流保險機構了解獲悉，鑒于部分藍籌板塊已透支業績增長預期，加之監管層有降溫舉措，近期將暫停二級市場加倉，但會視波動情況，積極開展波段操作，暫將資金配置到一級市場“打新”。

　　事實上，早在上周五監管層釋放出嚴格規范兩融業務信號之前，一些主流保險資金便已開始暫緩加倉步伐。

　　一家保險機構投資經理告訴記者，“元旦后的第一周，我們在公司內部交流時就曾表示，當時上證綜指和滬深300相對于250均線的偏離幅度都超出了50%，中證100和上證50對于250均線的偏離幅度則高達65%。我們得出的結論是：顯然，就這些指數而言，中線存在較大的獲利回吐壓力，而這種壓力主要體現在2014年漲幅過大和2014年下半年漲速過急的股票上。從歷史經驗來看，這種可能性并不低。”

　　預判到進入中線整理過程的保險機構，并非只有上述這一家。某大型保險資產管理公司內部人士私下告訴記者，“在股市外圍經濟環境并不是很樂觀的大背景下，面對如此急漲的行情，我們內部當時甚至有觀點認為：不排除會以快速下跌方式回踩13周乃至25周均線。”

　　已有跡象表明，在此預判下，近期保險機構開始轉戰一級市場“避險”。根據上證報資訊統計數據顯示，2015年1月以來，保險資金狂熱追捧新股，可以說是“逢單必打”，每只新股的投資者申購名單中，必有保險機構身影。

　　保險資金參與“打新”并非新業態，但2015年以來熱情高漲，除與IPO重啟息息相關外，也從側面折射出保險資金對后市的謹慎情緒。

　　根據上證報資訊統計數據，2015年1月以來，共有21只新股進行了配售，31家保險系機構共通過86個賬戶參與了網下配售，保險資金實際獲配金額占網下配售總金額的占比約為31.34%，這還不包括保險資金可能在網上申購中投入的資金量。保險機構已然成為整個獲配隊伍的主要生力軍。

　　在參與此波申購新股的31家保險系機構中，太保、國壽、新華、平安、泰康這五家老牌大型保險系機構穩居前五位，安邦、前海、華夏等近期在資本市場上一躍成名的險企，也奮起直追，出現在積極“打新”的榜單之列。

　　值得一提的是，保險資金參與“打新”不僅力度明顯加大，而且參與的手法也有了變化。這一變化就是“打新”模式日趨多元化。記者在統計中發現，除以往用自有資金或保險產品資金去“打新”之外，此次保險機構還大規模申購了“打新”基金，如，中國人壽、前海人壽都通過基金公司相關產品組合參與了“打新”；此外，還有保險公司通過購買券商定向資產管理計劃來參與“打新”的。

　　多位保險資管界人士直言，“相對而言，目前一級市場更安全穩健一些。不止是‘打新’，我們還會把握參與定增的機會。不過，這并不代表我們就從二級市場全線撤退，在這種波動行情下，我們同樣將把握住波段操作的良機，重點關注被錯殺的藍籌股。”

　　轉戰一級市場避險，并不意味著保險資金就看壞2015年行情。據投行人士透露，有上市保險公司管理層在最近路演中就表示，2015年權益類投資配置策略將相對偏積極，考慮結合市場情況擇機增加配置。