就在大盤兩天狂飆150多點(diǎn)，即將超越5年前的3478點(diǎn)之際，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對融資業(yè)務(wù)過熱的擔(dān)憂也在加劇，證監(jiān)會上周五宣布處罰違規(guī)券商，并且嚴(yán)格要求融資賬戶門檻，對近期瘋狂市場警示意味明顯。業(yè)內(nèi)人士表示，券商股短期回調(diào)在所難免，但是調(diào)整幅度與市場情緒相關(guān)，接下來市場看點(diǎn)將聚焦于年報行情中，業(yè)績超預(yù)期、有高送轉(zhuǎn)預(yù)期的個股成為市場關(guān)注點(diǎn)。

　　融資念響“緊箍咒”

　　在上周五舉行的例行記者發(fā)布會上，證監(jiān)會通報了2014年四季度證券公司融資類業(yè)務(wù)現(xiàn)場檢查情況，其中中信證券、海通證券和國泰君安3家公司存在違規(guī)為到期融資融券合約展期問題，受過處理仍未改正，且涉及客戶數(shù)量較多，對這3家公司采取暫停新開融資融券客戶信用賬戶3個月的行政監(jiān)管措施。另外還有9家券商遭到責(zé)令限期改正，強(qiáng)化合規(guī)檢查以及采取警示措施的處罰。證監(jiān)會新聞發(fā)言人強(qiáng)調(diào)，證券公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守現(xiàn)有監(jiān)管規(guī)定不得向證券資產(chǎn)低于50萬元的客戶融資融券。

　　事實上，最近一段時間的市場暴漲，融資業(yè)務(wù)被認(rèn)為是重要推手。數(shù)據(jù)顯示，去年6月底以來，融資賬戶余額迅速從4千億元飆漲到過萬億元，今年以來融資交易額占市場交易額的比重已經(jīng)達(dá)到三成以上，這也使得監(jiān)管部門開始收緊融資緊箍咒。

　　據(jù)了解，根據(jù)中登公司的統(tǒng)計月報，去年10月份的證券賬戶持股市值超過50萬元的投資者只有持倉賬戶總數(shù)的6.3%左右。業(yè)內(nèi)人士表示，證監(jiān)會嚴(yán)格要求融資賬戶，至少表明新開賬戶必須達(dá)標(biāo)，對于此前已經(jīng)開啟融資的賬戶來說，大部分融資買入的依然是大盤藍(lán)籌股，在券商受到擠壓的情況下，融資賬戶對市場波動更為敏感，競相賣出的情況下極容易產(chǎn)生踩踏效應(yīng)，“這將給簡單的牛市思維、風(fēng)險控制意識較弱的惡炒券商股的投資者以教訓(xùn)。”

　　對于券商股來說，雪上加霜的是龍頭中信證券的大手筆減持，上周五公告稱大股東減持3.48億股，減持市值逾百億元，大股東減持的風(fēng)向標(biāo)作用對市場影響不容小覷。

　　監(jiān)管層出招以及中信證券大股東減持，對市場影響如何？海通證券對投資者的調(diào)研結(jié)果顯示，多數(shù)人認(rèn)為是短期回調(diào)，超六成投資者認(rèn)為指數(shù)回撤會在10%以內(nèi)，三分之一的人認(rèn)為是中期調(diào)整，只有8%的人認(rèn)為本輪行情結(jié)束。但是針對券商板塊，投資者態(tài)度謹(jǐn)慎，六成多投資者認(rèn)為會回撤15%以上，超三成投資者表示會回撤20%以上，在未來最看好的行業(yè)中，非銀金融的只有10%，而在去年12月份上旬和下旬的調(diào)查顯示，兩者分別為46%和22%。

　　對于春節(jié)前的行業(yè)選擇，認(rèn)為金融地產(chǎn)將進(jìn)一步上漲的僅有37%，比一個月前的逾五成已有大幅下降，相對而言，對醫(yī)藥食品等消費(fèi)板塊和成長股看好的比例有所提升。

　　年報行情開啟

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，監(jiān)管層對券商融資業(yè)務(wù)的監(jiān)管，以及中信證券大股東的減持，將讓最近熱火朝天的藍(lán)籌行情降溫。

　　而歷史數(shù)據(jù)顯示，每到年末歲初的時候，年報行情和高送轉(zhuǎn)行情往往是市場關(guān)注的熱點(diǎn)，在市場趨于瘋狂的時候，投資者關(guān)注熱情下降，但在藍(lán)籌回調(diào)市場趨于常態(tài)時，高送轉(zhuǎn)行情有望上演。

　　從最近幾年的年報行情看，進(jìn)入1月份，隨著市場迎來年度報告的披露，加上一季報和年報的部分重疊，往往高送轉(zhuǎn)板塊等個股會受到市場的炒作。一般而言，年報率先披露的公司往往業(yè)績大幅飆漲，也是資金炒作的對象。以網(wǎng)宿科技發(fā)布2014年度業(yè)績預(yù)告為例，預(yù)計2014年公司凈利潤4.27億元-4.98億元，同比增長80%-110%。普洛藥業(yè)業(yè)績預(yù)告顯示，2014年全年凈利潤約3.18億-3.38億，同比增長約90%-102%。2014年度凈利大增244%的沃華醫(yī)藥，擬10轉(zhuǎn)12派2.1元，公司預(yù)計今年一季度同比增長560%至610%，成為資金追捧的對象。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，年報行情中炒作的角度主要有以下幾點(diǎn)：首先是業(yè)績居前的個股，其實是估值較低、板塊效應(yīng)明顯的個股和板塊，最后是高送轉(zhuǎn)個股。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，從財務(wù)角度分析，高送轉(zhuǎn)的實質(zhì)是對股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，但是我國股市存在顯著的高送轉(zhuǎn)公告效應(yīng)，上市公司高送轉(zhuǎn)公告前后具有正的股價效應(yīng)，會產(chǎn)生正向累計超額收益，高送轉(zhuǎn)預(yù)報往往會被市場解讀為利好消息，公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案表明公司對業(yè)績的持續(xù)增長充滿信心，從而受到市場的追捧。

　　通過對歷史上高送轉(zhuǎn)概念股的分析，業(yè)內(nèi)人士表示，可以通過多個因素予以把握，主要有每股凈資產(chǎn)、每股收益、每股資本公積、每股未分配利潤、股本等，在上述五個指標(biāo)中，前四個指標(biāo)值越大越好，最后一個指標(biāo)越小越好，畢竟股本小的公司擴(kuò)張意愿更明顯。簡而言之，高送轉(zhuǎn)股票的特征是“三高一低”，即高積累、高業(yè)績、高成長、低股本，投資者可以從中予以把握。