昨日上證指數(shù)連續(xù)第三個交易日調(diào)整，盤中3200點關口失而復得，10月以來的上升趨勢線面臨考驗。張常春/制圖

　　鄧飛/制表 張常春/制圖

　　證券時報記者 鄧飛

　　進入2015年，A股市場上中小板指和創(chuàng)業(yè)板指與主板指數(shù)間的蹺蹺板效應愈演愈烈，只不過這次向上的是中小創(chuàng)股，而藍籌股則普遍沖高回落。最近2個交易日，滬指最高見3404.83點，最低到3191.58點，橫跨200點區(qū)間，大盤股也一反常態(tài)，盡顯如小盤股一樣的高彈性，不少大盤股短線最大跌幅超過10%。

　　21家千億市值公司

　　區(qū)間最大跌幅逾10%

　　據(jù)證券時報數(shù)據(jù)部統(tǒng)計，截至昨日收盤，以近6個交易日的最高價計算，目前A股總市值超過千億元的48只“大象股”中，共有中國建筑、寶鋼股份、中國神華等21股區(qū)間最大跌幅超過10%，占比達43.75%。“大象股”區(qū)間最大跌幅超過大盤，也意味著需要更多的小盤股上漲來對沖指數(shù)。

　　值得注意的是，金融、地產(chǎn)、采掘等權重板塊普遍跌幅居前，石化雙雄、招保萬金、工農(nóng)中建這些代表性個股的區(qū)間最大跌幅基本都超過了10%。而中國遠洋、中煤能源、中國鋁業(yè)、中國西電等前期表現(xiàn)突出的中字頭央企公司區(qū)間最大跌幅甚至超過15%，藍籌股獲利回吐壓力可見一斑。

　　即便是有估值優(yōu)勢的藍籌股也未能幸免。數(shù)據(jù)顯示，兩市共有交通銀行、中國建筑、中國化學等92家市盈率不足20倍的低估值藍籌區(qū)間最大跌幅超過10%，主要集中在銀行、公用事業(yè)、交通運輸、基建、汽車等周期性板塊。

　　下跌正是入場時

　　機構堅定看好藍籌

　　對于藍籌股及指數(shù)波動加劇，平安證券認為，估值系統(tǒng)性抬升或影響市場的邊際預期，帶來風險溢價的變化，加大指數(shù)波動與藍籌板塊輪動，但當前基本面小幅下行、資金面繼續(xù)寬松與政策積極正面的格局保持不變，市場的不確定性仍然相對較低，趨勢性風險有限。從主題或是市場關注點的角度看，無論是國企改革、貨幣政策進一步寬松等政策面變化，或是資本市場交易制度改革的推進，都相對有利于盤活藍籌資產(chǎn)。

　　基于以上幾點，平安證券認為，春節(jié)前市場仍將維持強勢，藍籌未到撤退時分。在配置上，平安證券仍然建議關注金融地產(chǎn)以及部分中游周期（鋼鐵、工程機械等）的周期藍籌板塊；創(chuàng)業(yè)板趨勢仍然不看好，業(yè)績證偽壓力較大，環(huán)保、醫(yī)藥等龍頭仍可以適度關注。主題上關注國企改革、農(nóng)業(yè)土地改革以及深港通相關的消費龍頭。

　　從大的宏觀背景來看，估值合理的藍籌股回調(diào)依然是機會。國泰君安首席宏觀分析師任澤平在研報中指出，隨著注冊制改革提速和資本賬戶開放， 未來中國股市估值將對標國際市場。跟道指（16.9倍）可比的滬深300（12.6倍）的市盈率還有上升空間。其中，銀行市盈率比國際低40%，考慮到未來經(jīng)濟有望軟著陸、降準空間比降息大、中央經(jīng)濟工作會議要求2015年主動化解風險等因素，銀行過度悲觀的預期有望逐步被修復。同時，保險、一線地產(chǎn)、家電、電力、交運等有穩(wěn)定分紅的優(yōu)質(zhì)藍籌，將獲得增量資金青睞。