2014年以來，截至12月31日，上證綜指從2109.39點上漲至3234.68點，漲幅高達53.35%。在經歷了漫長的熊市壓抑后，A股市場牛市行情已然來臨，這得到了市場的普遍認可。

　　但是，在如此大好形勢下，仍有多家基金公司的股票型基金出現逆市虧損。其中，上投摩根普通股票型基金半數虧損，成為牛市中的虧損大戶。此外，易方達、融通、農銀匯理、廣發、匯豐晉信、萬家等基金公司也有股票型基金遭遇負收益。

　　上投摩根：業績慘淡半數虧損

　　2014年，上投摩根的股票型基金業績以慘淡收場。據Wind數據顯示，截至12月31日，上投摩根內需動力去年以-12.35%的收益率在364只普通股票型基金中排名倒數第二。

　　目前，上投摩根旗下共有12只普通股票型基金，除了去年新成立的上投摩根核心成長和上投摩根民生需求之外，其余10只基金產品有5只收益為負，相當于半數股票基金虧損。除了排名倒數第二的上投摩根內需動力外，上投摩根成長先鋒去年以-7.31%的收益率排名第361名，上投摩根智選30以-6.23%的收益率排名第360名，上投摩根新興動力以-5.50%的收益率排名第358名，上投摩根阿爾法以-0.92%的收益率排名第354名。除此之外，上投摩根成長動力以-1.12%的收益率在158只偏股混合型基金中也排名倒數第一。

　　除了對市場整體判斷出現偏差外，基金經理頻繁變更被認為是導致上投摩根基金業績慘淡的關鍵因素之一。目前，上投摩根共有基金經理20位，去年公司發布的基金經理變更公告多達22條，其中12月20日當天，就有上投摩根行業輪動、上投摩根內需動力、上投摩根成長動力三只股票型基金變更基金經理。此外，上投摩根健康品質生活、上投摩根雙核平衡、上投摩根阿爾法等多只股基產品基金經理發生變更，尤其以上投摩根阿爾法變動最為劇烈。上投摩根阿爾法于1月4日公告稱，增聘征茂平為新任基金經理，與歐寶林共同管理；一周之后，即1月11日，上投摩根阿爾法公告稱，解聘歐寶林基金經理一職。10月24日，上投摩根阿爾法再次公告稱，增聘蔡晟為新任基金經理，與征茂平共同管理。除了基金經理層面的動蕩之外，公司高層也有人員變動。今年4月3日，因工作需要，胡志強離任公司副總經理一職。

　　業內人士稱，基金公司頻繁出現基金經理離職跳槽，會在一定程度上導致公司內部軍心混亂，從而影響整體的投資環境，尤其是主動管理的股票型基金，基金經理的變更也會影響基金產品的投資風格。

　　易方達：昔日明星下蹲蓄勢

　　據Wind數據顯示，2014年以來，截至12月31日，易方達醫療保健以-2.02%的收益率在364只普通股票型基金中排名第356名。除此之外，易方達價值成長以-0.33%的收益率在158只偏股混合型基金產品中排名第157位，倒數第2名。

　　作為傳統的明星基金公司，易方達去年除了個別基金受制于行業表現和短周期評價等因素外，公司整體上亦有不少亮點頻出。其中，易方達非銀ETF（512070），年內凈值增長率超過137%，跑贏所有主動股票基金。非銀板塊“牛市放大器”的特點在2014年藍籌牛行情中得到了淋漓盡致的體現。

　　融通基金：高管震蕩帶來變故

　　據Wind數據顯示，2014年以來，截至12月31日，融通醫療保健行業以-1.85%的收益率在364只普通股票型基金中排名第355名，融通領先成長以-0.55%的收益率排名第353名。目前融通基金旗下的普通股票型基金共有4只，業績分化明顯，融通動力先鋒以44.31%的收益率排名第45名，融通內需驅動以27.96%的收益率排名第157名，均排名靠前。

　　高管震蕩無疑是2014年融通基金遭遇的最大變故。融通基金9月25日公告稱，孟朝霞正式出任融通基金總經理，公司原總經理奚星華因個人原因離任。資料顯示，孟朝霞歷任新華人壽保險股份有限公司企業年金管理中心總經理、泰康養老保險股份有限公司副總經理、富國基金管理有限公司副總經理。新任掌門空降之后，對融通基金進行了大刀闊斧的改革，因為公司內部工作調整，公司多位基金經理相繼離任。總的來看，2014年是融通基金人事劇烈動蕩的一年。這一年融通基金共有5位基金經理離職，新聘6位基金經理離職。而2013年全年，融通基金僅有1位基金經理離職，新聘3位基金經理離職。除此之外，作為公司投研體系的主要負責人，公司投資管理的靈魂人物，融通基金的投資總監一職至今仍然空缺，也在一定程度上影響了公司的投資決策。

　　農銀匯理：踏錯節奏墊底股基

　　據Wind數據顯示，2014年以來，截至12月31日，農銀匯理策略精選以-15.52%的收益率在364只普通股票型基金中排名倒數第一。踏錯市場節奏被認為是農銀匯理策略精選的最大敗筆。據Wind數據顯示，截至2014年12月31日，最近三個月內，該基金以-16.13%的收益率排名倒數第一。

　　去年，農銀匯理經歷了從總經理到投資總監等高層的劇烈動蕩，一年之內公司就發布了三條高管變更公告。公司于3月5日發布公告稱，因股東另有任用，許紅波離任總經理一職，由副總經理施衛代任。8月25日，陳獻明空降農銀匯理，擔任總經理一職。12月19日，因股東另有安排，陳獻明離任總經理一職，再次由副總經理施衛代任。除此之外，4月15日，曹劍飛離任農銀匯理行業成長和農銀匯理低估值高增長基金經理，未轉任該公司其他工作崗位，即同時離任公司投資總監一職。

　　盡管背靠農業銀行這棵大樹，但總部坐落在上海灘的農銀匯理基金公司卻未見銀行系基金的穩健與定力。劇烈的高層動蕩讓農銀匯理旗下股基產品業績集體疲弱。目前，農銀匯理旗下共有股票型基金9只，包括農銀匯理策略精選在內，共有4只產品收益率排名在300名開外，其中農銀匯理大盤藍籌以1.22%的收益率排名第349位，農銀匯理策略價值以9.50%的收益率排名第309位，農銀匯理中小盤以9.83%的收益率排名第306位。

　　廣發基金：嚴重跑偏熱點板塊

　　據Wind數據顯示，2014年以來，截至12月31日，廣發核心精選以-8.54%的收益率在364只普通股票型基金中排名第362位，位列倒數第三。

　　雖然廣發基金的資產規模排名一直穩居第6、7名，但仔細研究發現，近兩年來，公司押寶貨幣基金的趨向明顯，主動管理的股票型基金已經成為廣發基金的短板。據Wind數據顯示，目前，廣發基金旗下共有貨幣基金9只，資產占比近半，為48.45%；股票型基金19只，資產占比僅有28.91%；混合型基金12只，資產占比19.92%，其余是債券型基金和國際（QDII）基金。

　　與四季度熱點板塊嚴重跑偏是廣發核心精選和廣發穩健增長等基金近期一蹶不振的主因。一直以來，廣發核心精選的重倉股以高增長個股為主，2014年三季報顯示，“相對于股市的表現，本基金三季度表現不理想，根源還是在于選股思路與市場不契合，經過上半年的調整，賣出了一部分中市值成長股，增加了部分中小市值長期有空間有故事的股票，但仍以前者為主，所以表現不佳。”進入四季度，大盤掀起以銀行、券商、保險、鐵路基建等板塊為主導的超級藍籌牛市行情，廣發核心精選的業績再次掉隊。

　　在大盤飆漲的大好形勢下，除了以上基金公司出現股票型基金產品虧損之外，匯豐晉信和萬家基金旗下也各有一只基金收益為負。其中，匯豐晉信消費紅利去年以-5.54%的收益率排名第359位，萬家精選以-4.47%的收益率排名第357位。