2005年首個交易日A股氣勢如虹：深證成指大漲4.59%，漲幅連續兩個交易日超過滬指；上證綜指大漲3.58%，收盤站上3300點，創下65個月新高。新年伊始，兩市罕見地實現跳空“開門紅”，意味著A股進入牛市已獲得市場普遍的認同。但牛市還是那種牛市，需要順勢而為，居安思危。

　　其一，與過往牛市一樣，目前的牛市仍是資金牛市。年初流動性充裕形成支撐，行情大格局沒有改變，投資邏輯也沒有大的改變，市場有望延續2014年末的行情慣性。在A股春季躁動下，投資者可順勢而為。但是，還應該看到資金來源的復雜性。由于股票市場的資金有巨大的黏性，各路資金開年洶涌而來：居民大類資產配置的勢頭不減，融資杠桿資金急劇膨脹，高杠桿配資資金暗渡陳倉，滬港通“過江龍”資金推波助瀾，還有許許多多小企業也趕趟“賺快錢”……過往牛市出現的資金泛濫或卷土重來。這可能導致監管風險和保險等增量資金入市時點推后。

　　其二，與過往牛市一樣，A股市場很難適應慢牛走勢。滬指2014年漲幅超過50%，2015年開年又高開高走。而美國股市的牛市都是慢而長，每一年漲幅并不大。無論是上世紀90年代的10年牛市，還是最近連續5年的上漲，都是走慢牛，年漲幅大部分不超過20%。A股要走出有史以來最長的牛市，慢牛是必然的選擇。只有摒棄瘋牛、抑制快牛，防止指數大起大落，A股牛市才能走得更久更遠。如果市場選擇瘋牛、快牛走勢，投資者就既要搭順風車，又要系好安全帶。

　　其三，與過往牛市一樣，主力習慣“集中攻擊”。昨天盤面顯示，煤炭、有色、石油、家電、地產等板塊漲幅居前，與過往“五朵金花”的炒作手法似曾相識。另一方面，昨日市場中信息安全、軟件服務、智能醫療、通信設備等板塊跌幅較大。問題是，前一類資源股、石油股受到國際大宗商品價格大幅下挫影響，A股相關板塊不可能獨善其身，而房地產更是前景未明。相反，如果投資者真要尋找中國未來的偉大企業，只有從戰略新興產業中去找，而且國家為了增強國力而新出臺扶持政策鼓勵發展的行業，可以獲得稅收、政策的扶持，可以實現快速的發展，有助于企業迅速壯大，有助于發展成為偉大企業。

　　其四，與過往牛市一樣，牛市往往伴隨融資、再融資的大擴容。目前國家需要股市興旺，以順應企業去杠桿化、擴大直接融資的方向。長遠看，從證券化率與市值占M2的比重來看，中長期市場仍有較大的上升空間。但是，美國企業和家庭80%的證券化走了200年。從過往經驗看，大藍籌通常“玩先手”，如銀行、保險、券商、地產等都是搶先發優先股、發債券、定向增發及新股上市等的融資大戶。這些超級融資大戶完成后，通常行情就告一段落。

　　其五，與過往牛市一樣，輿論往往一邊倒。有投資者說，A股似乎進入沒有空頭的日子，牛市最難受的是手里沒有股票。事實上，主力集中攻擊兩融標的股，或許在樹立做空標靶。所以，投資者志在必贏的同時，也必須居安思危。

　　其實，筆者的想法和大家一樣，希望中國股市的牛市一路走好，走得更久。