■文風

　　隨著《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》的征求意見稿的發布，A股的退市潮即將來臨，不管你信不信，反正我是信了！

　　退市意見的出臺意味著新一輪退市制度改革正式啟動。本輪退市制度改革有四大亮點，主要集中在主動退市、強制退市、退市指標以及中小投資者保護等方面。退市不單單是上市公司的事情，上市公司退市涉及投資者的權益，因此，退市制度改革的核心目標之一在于中小投資者保護方面。此次退市意見堅持以保護投資者特別是中小投資者合法權益為主線，并貫徹于制度設計的始終。

　　退市是一把雙刃劍。雖然退市制度能夠促使市場優勝劣汰，完善結構，推動市場健康發展，但是，退市畢竟使得投資者投資風險加大，客觀上給投資者帶來一定損失。一旦投資者參與了垃圾股的炒作，很可能將會遭遇巨額虧損，甚至血本無歸。因此，面臨即將到來的退市潮，投資者特別是中小投資者該如何準備？

　　首先，更新理念，審慎投資，避免跟風炒作。長期以來，投機炒作被不少投資者奉為圭臬，以至于一個時期以來，垃圾股炒作成風。退市制度是股市的“凈化器”，新的退市意見不僅有利于建立健全上市公司退市制度，形成優勝劣汰的市場競爭格局，而且有利于改變市場投資生態，減少“變臉”和“造假”公司，減少“垃圾股”炒作。樹立價值投資理念，引導市場樹立價值投資理念。“盡量不要碰ST股，除非你對這只股票做了深入研究。”因為，很多ST股票瀕臨退市邊緣，投資者應當謹慎對待。

　　其次，做好必修功課，主動及時遠離風險。關注上市公司基本面、信息披露等將成為中小投資者研究的必修課。特別是信息披露方面，要及時把握跟進。與此同時，券商也要進一步加強對投資者的宣傳教育，幫助投資者充分理解退市意義，識別和防范上市公司退市可能帶來的投資風險，及時將退市風險傳達給投資者，提高投資者的風險意識和理性參與能力。

　　第三，對于那些重倉ST股的投資者，筆者在此鄭重提醒，ST股面臨強制退市的風險較大，投資者應該及時關注相關公司的信息披露。上市公司在實行終止上市后一般進入新三板。投資者應該及時關注該公司進入新三板市場交易前的確權公告，并按公告規定的開始時間起到具備從事代辦股份轉讓業務資格的證券公司營業部辦理股份確權手續，以免錯過該公司在新三板市場掛牌當天的流通股份交易，公司掛牌后投資者仍可辦理股份確權手續，確權成功的，流通股份于第二個交易日到投資者賬上。

　　第四，為了切實保護廣大中小投資者利益，有必要進一步完善司法制度。對于投資者而言，主動應對上市公司的退市潮并不能完全避免自己的權益損失。投資者權益保護核心在于法律制度層面。因此，建立和完善上市公司的賠償制度和投資者的追償制度至為關鍵。首先要建立上市公司投資者保護基金。資金的來源可以是上市公司和投資者保護基金。其次必須引進集體訴訟制度，加大對投資者合法權益的保障力度，最大限度地保護那些因為退市而遭受損害的中小投資者。