今年以來，隨著資金面的持續(xù)寬松和銀行間市場利率的走低，貨幣基金收益整體承壓，近期上百只貨幣基金7日年化收益率跌破5%，“寶寶軍團”的整體收益水平下滑趨勢明顯。而近日新股申購重新開閘，資金騰挪牽動著所有貨幣基金的流動性管理。不過，即便大勢不利仍有互聯網“寶寶”逆勢突圍，收益悄然重回5%之上。

　　收益規(guī)模“雙殺”

　　如果說收益率的整體走低令“寶寶”類產品黯然失色，那么IPO的開閘則有可能使其元氣大傷，對于任何貨幣基金來說，流動性都是其管理的核心要訣，最終會影響其收益。

　　在今年6月13日“寶寶軍團”迎來“一周歲生日”之際，“寶寶軍團”所表現的收益水平并不如意。金牛理財網數據顯示120只貨幣基金（A類）中有100只產品的7日年化收益率位于5%以下，收益承壓明顯。而從5月初余額寶7日年化收益率跌破5%開始，其他互聯網寶寶軍團成員的7日年化收益率呈全面下降趨勢，大部分相繼跌破5%。

　　除了收益下行，流動性也漸漸成為“寶寶”們的痛。“IPO開閘后，機構從貨幣基金抽調資金非常明顯。”有貨幣基金管理人士介紹，普通貨幣基金上周規(guī)?？s水近百億，場內貨幣基金也遭遇了大幅贖回，不過公司互聯網平臺和直營平臺的“寶寶”類產品規(guī)模變化并不是很大，互聯網“寶寶”產品定位是閑散資金，小額理財，他們之所以選擇這類產品正是因為他們對股市風險的厭惡。

　　業(yè)內人士稱，在流動性方面，相比銀行系和電商系“寶寶”，基金直銷平臺的寶寶實際上更勝一籌。比如廣發(fā)錢袋子、嘉實活期寶等基金直銷“寶寶”擁有更高的申購額度上限、快速取現實時到賬等優(yōu)勢，在當前環(huán)境下優(yōu)勢突出。

　　配置債券重回5%

　　金牛理財網數據顯示，6月19日，金牛理財網統(tǒng)計的可比的12款“寶寶”理財產品的平均收益率為4.88%，較前日上升3BP。掛鉤廣發(fā)天天紅的微信理財通和蘇寧零錢寶7日年化收益率繼續(xù)攀升，上行7BP至5.45%，是12款產品中唯一仍在5%收益水平之上的產品。

　　對此，廣發(fā)天天紅、廣發(fā)錢袋子貨幣基金的基金經理譚昌杰表示，這主要得益于三個方面：首先是前期投資組合期限分布較為平均，以保證基金的流動性不受影響；其次是一季度加強了對廣發(fā)天天紅的主動管理，適度增加了高等級債券的配置；最后是發(fā)揮組合管理能力，靈活調整債券、定存等各類資產的配置比例。

　　具體到投資策略上，譚昌杰表示，未來將重點拉長投資期限，把組合收益期限維持在較高水平，同時還將提高債券的配置比例。此外，投資過程中還將適時捕捉利好投資機會，通過再投資策略增厚基金收益。他強調，在整個收益率處于下行時期的時候，配置一定債券，可以提高組合質押的便利性，同時也能夠積累一定的浮盈，獲得一定的資本利得。(記者 常仙鶴 )