有媒體報道，某散戶投資者炒作香港仙股（1港元以下的垃圾股），從20萬元炒成800元，體現出成熟股市炒作垃圾股的巨大投資風險。現在A股越來越成熟，退市的股票也會越來越多，年報公布后，又有一批新的ST、*ST股票出現，投資者如果以賭博的心態買入垃圾股，或將面臨巨大的投資風險。

　　以前的投資者愿意炒作ST股票，雖然管理層不斷告誡，并提出警示，但投資者眼中的ST股票，也像曾經的信托剛性兌付一樣，也會剛性重組，即垃圾股退市總是存在于理論之中，從未出現真的退市股票。自從*ST創智終止上市、*ST長油進入退市整理板，投資者應該意識到，退市真的來了，ST股票的風險不再是傳說。如果現在投資者還抱著垃圾股一定不會退市的心態，將是非常危險的事情。

　　在投資者眼中，買入ST股票的理由只有一個，就是賭這家公司將被新東家重組，從而給投資者帶來巨大的盈利。但是根據證監會的重組新規，借殼上市將采用等同于IPO的嚴格標準，那么投資者可以得出這樣的結論，即以往地產、礦產等達不到IPO要求的公司將失去借殼上市的資格，然而ST股票數量越來越多，殼資源的供求關系將向著供過于求的方向發展。

　　雖然也會有等不及IPO的公司選擇借殼上市，但這樣的企業肯定是少數，因為與其選擇借殼上市，直接登陸新三板然后等待新三板轉板也是一個不錯的選擇。同時，借殼上市還需要和債權人談判重組，還要照顧散戶投資者的情緒，以便讓他們在股東大會上給重組方案投贊成票，這些隱性的成本，都有可能讓重組方望而卻步。

　　本欄建議投資者，如果不是對正在購買的ST股票成功重組有絕對的信心，并且對可能的投資風險有非常充分的思想準備，那么最好不要以賭博的心態買垃圾股賭重組，因為未來的重組成功率并不會像以往那么高，再加上若干年的資金成本，并不是一個很劃算的買賣。