□晚報記者   王   珂

一方面，經過50％的下跌后，盡管國際經濟環境面臨諸多不確定性，但中國經濟的潛在穩定增長、人民幣長期升值的前景等因素，使得目前A股市盈率已經到達或接近谷底水平。另一方面，管理層的積極態度、解禁股壓力出現減緩跡象、理順能源價格形成體制、保險公司和QFII積極入市等，使得市場的短期推動因素在不斷加強。中原證券駐馬店營業部證券分析師李大偉認為，諸多現象表明，當前A股有望出現年內最好的建倉機會。

　　A股中長期機會臨近

　　中國股市長期的合理動態市盈率應該在20倍左右，這是由未來5年中國GDP存在8％至9％的年均增長，以及上市公司整體利潤增長存在年均15％左右的增長決定的。從目前情況來看，在2800點這個位置上，A股靜態市盈率為18.5倍，基于謹慎預測（2008年企業盈利增長15％）的動態市盈率為16倍，這意味著A股目前大體低估了25％左右。

　　從6個月到1年的角度看，有利上市公司盈利回升的因素正在增加，這將進一步降低市場的動態市盈率。一方面，政府對這一輪經濟調整采取了更多的應對措施（貨幣政策調整、控制產能擴張、人民幣升值以及近來的能源價格調整等），這使得經濟有望實現軟著陸，而屆時宏觀調控政策將出現逆轉，這將有力推動上市公司的盈利增長。另一方面，作為影響股市重要因素的國際油價目前處在140美元附近，未來進一步攀升的動力在減弱，這將極大減緩中國經濟繃緊的神經。此外，多種因素影響下，美元貶值基本走到盡頭，這將減緩人民幣升值壓力，中國出口型企業有望獲得喘息之機。

　　短期推動因素迅速聚集

　　首先，在滬綜指跌破3000點之際，管理層頻頻發出正面信息。

　　其次，市場最大的利空因素之一