主要發起人或保證投資者最低年化收益率6%

    “用鐵路產業投資基金的模式解決鐵路建設資金短缺問題，用保證最低收益的模式吸引投資人。”消息人士向《經濟參考報》記者透露，醞釀已久的鐵路產業投資基金方案已經于6月上報國務院，并獲原則同意，其出臺已經被提上議程，將保證投資者最低收益。專家表示，鐵路產業投資基金將成為吸引社會資本的平臺，有利于鐵路融資多元化。

    “當前，受制于鐵路建設資金不到 位 ， 很 多 鐵 路 建 設 項 目 開 工 不足。”中國工程院院士王夢恕向《經濟參考報》記者表示，鐵路投融資應該有長效機制，不能再只依靠貸款發債的模式。

    國家發改委投資研究所研究員吳亞平表示，除了少數線路，鐵路項目很多還是虧損的，鐵路建設項目完全靠政府財政支持也比較難，尤其是在一些欠發達地區。目前，鐵路建設資金主要來源于發債和銀行貸款，這種債務融資模式持續下去的話，會使債務規模越來越大，中國鐵路總公司的負債率越來越高，其還本付息的壓力越來越大，現金流的投資收益也比較低。

    近年來，為了解決鐵路建設資金短缺問題，相關部門也一直在推進鐵路投融資改革，以吸引社會資本進入，打造多元化的融資渠道。然而，由于鐵路建設項目資金需求量大，時間周期長，投資回報低，再加上體制機制方面的障礙，社會資本投資鐵路建設始終是“空談”。國務院于5月批轉國家發展改革委《關于2013年深化經濟體制改革重點工作的意見》顯示，改革鐵路投融資體制已經被列為今年改革的重點工作。

    據記者了解，在鐵道部撤銷后，中國鐵路總公司專門對后期鐵路建設走向問題進行調研，并于6月將鐵路產業投資基金方案上報國務院，已獲得原則同意。鐵路產業投資基金將采用債權融資的模式，吸引社會資本投資鐵路，它的出臺既解決了資金短缺問題，又防止中國鐵路總公司負債率攀升。“社會資本投資鐵路面臨的主要問題是風險問題和投資回報的問題，把這兩個問題解決掉后，鐵路建設資金將會有保障。”發改委綜合運輸研究所運輸經濟與技術研究室主任李連成表示。

    “對于回報問題，主要發起人或將 保 證 投 資 者 年 化6 %的 最 低 收益。”上述消息人士表示，根據有關規定，基金是不能保證投資人固定收益的，主要發起人比如中國鐵路總公司為了吸引其他投資人，可以與其他投資人簽訂協議，以保證其他投資者的最低收益和到期回購，根據基金規模不同，也將會有一定的門檻。

    “6%的收益還很難滿足投資人的需求，在保證鐵路建設資金需求的情況下，可以用基金投資一些壟斷性、資源性的回報高、風險可控的產業，獲取短期收益，用時間換空間，打時間差、項目差，實現基金保值增值。”上述消息人士還表示，由于鐵路項目時間周期比較長，動輒幾十年，投資人不可能長期持有，因此需要安排退出機制。基金到期后，主要發起人將對投資者持有的基金份額進行回購“也就是說退出時由發起人接盤，這解決了投資人的風險問題。”